【视频】许甲明
新合约可破3亿

2019年10月22日

目标价：1.52令吉

最新进展：

许甲明（KKB，9466，主板工业股）获砂拉越郊区水务局（JBALB）颁发两项合约，以及其他公司的3项追加订单，总值6090万令吉。

行家建议：

许甲明本财年新合约总值达2亿7740万令吉，超越我们预测的2亿5000万令吉，相信未完成订单价值达7亿令吉，足以保持忙碌至2021财年。

该公司还在竞标着合约，因此，新合约总值若突破3亿令吉，我们也不会感到意外。

尽管泛婆罗洲大道交付伙伴（PDP）协议遭终止，但管理层认为情势仍可掌控，而我们认为工程不会中断且很可能恢复。

不过，我们对工程进展做些调整，并下修今明财年盈利预测6%。

子公司Ocean Might还竞标着3项岸外架构制造合约，总值3亿5500万令吉；因报价在本财年第三季提交，估计结果最早要在明年首季公布。

虽然建立岸外设备架构制造领域的市占率不轻松，但子公司证明了此举能获得良好回酬。

我们上调评级至“买入”，目标价1.52令吉，相等于下财年本益比21倍。

行家论股

【行家论股】许甲明料受益砂政府投资

2024年11月12日

分析：兴业投行研究

目标价：1.86令吉

最新进展：

许甲明（KKB，9466，主板工业股）2024财年第三季净利同比下滑13.29%，至843万5000令吉，营收录得1亿4313万8000令吉，同比上涨2.20%。

行家建议：

首9个月净利报1580万令吉，低于预期，仅达我们净利预测的63%，主要是因为非控股权益高于预期。

工程部净利在第三季年增7%，赚幅维持8%；制造部则报50万令吉的亏损，这主要是因为汶莱的钢管供应项目完成，诗巫新获得水处理项目还在早期阶段。

截止第三季，该公司未完成订单报1亿6500万令吉，首9个月新获订单报1亿3000万令吉。

该公司的竞标量达2亿9500万令吉，结果会今年末季或明年首季释出。

该公司同时在末季竞标东马价值3亿5000万令吉的额外项目，有可能在年底将竞标量推高至6亿4500万令吉，结果会在明年上半年释出。

凭借过往项目，该公司可能受益于砂政府108亿令吉的2025年资本支出。我们也不忽视该公司将从砂拉越氢气项目获得工程的潜力。

综合以上，我们将今明后财年的净利，分别下砍13.5%、5%和8%，反映非控股权益预测调整，和较少的补充订单。

目标价跟着下调至1.86令吉，但仍保留“买入”评级。