财经

【视频】金务大
3年财测上修

2019年06月28日



目标价：3.65令吉最新进展：

金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）因脱售雪州水务（SPLASH），2019财年第三季净利失色，按年下跌14.61%，报1亿7598万7000令吉，仍宣布派息每股6仙。 累积首9个月，金务大净利跌17.77%，至5亿2116万5000令吉；营业额则按年微涨2.02%，至30亿6569万2000令吉。

金务大董事部也在另一份报备文件声明，决定接受财政部以62亿令吉，收购4条大道的献议。

行家建议：

首9个月财报超出预期，在调整建筑、产业发展及特许经营业务的贡献后，上修2019至2021财年的盈利预估，分别增9.9%、8.8%及3.6%。



随着盈利调整，我们也将目标价，从3.22令吉调高至3.65令吉。

产业发展业务首9个月销售达20亿令吉，或无法达至本财年目标。约60%销售贡献来自越南，未入账销售维持在22亿令吉。

至于特许经营业务，关于财政部献购4条大道，股东特大料在11月或12月召开，若一切顺利料可在12月完成。

完成大道脱售后，若无任何潜在特别派息，金务大的净负债将从目前的39%，大幅降低至10%以下。

这4条大道约贡献三分之一盈利，脱售后盈利将出现真空，而特许经营业务仅剩水务业务，因此，2020财年盈利料会下跌，维持“卖出”建议。

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分析:达证券

分析:达证券

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行家论股

【行家论股】金务大 来季业绩逐步提升

2024年12月13日

分析：联昌国际投行研究

目标价：11令吉

最新进展：

金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）公布2025财年首季业绩，净赚2亿539万令吉，同比增长5.31%，同时宣布派发每股5仙股息。

截至10月杪的首季，公司营收同比大涨47.47%，至41亿3609万令吉。

金务大 GAMUDA

（取自金务大官网）

行家建议：

金务大首季表现，虽只分别占我们与市场全年预测18%和17%，但仍符合预期，我们预计未来几个季度的业绩，有望逐步提升。

首季净利环比下滑，主要归因于国内新获工程尚未产生显著贡献，以及产业开发业务盈利下滑。

但未来几个季度，高赚幅的本地项目贡献增加、悉尼地铁西线项目的变更订单数额待批，以及越南胡志明市的快速销售项目贡献，将推动公司全年业绩可期。

2025财年迄今，公司已获得67亿令吉订单，且目前正积极洽谈主要项目，包括80亿令吉的槟城轻快铁珍珠线、超过30亿令吉的Ulu Padas水电项目、澳洲再生能源项目等。

凭借这些强劲的订单流，金务大有望实现甚至可能超越其2024年底及2025年的订单目标，即分别达300亿至350亿令吉及400亿至450亿令吉。

此外，数字基础设施、数据中心及澳洲再生能源（RE）三大新业务领域，有望推动公司净资产价值（NAV）或本益比估值的进一步提升。

综上，我们维持“买入”评级，目标价为11.00令吉不变，相当于2026财年的17.8倍本益比估值。

金务大股价走势
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