（纽约13日讯）如果说是美联储对通胀的乐观预期此前促使交易员重新考虑对今年降息的押注，那么现在主动权掌握在了他们自己手中。

随着中美贸易紧张局势升级，这样的押注已逐渐获得动力。

美国最新的关税加码行动以及中国的反制威胁，都对美债殖利率走升构成阻碍，而且上周五公布的温和通胀数据也未能提供助力。

投资者可能不会押注双方迅速达成协议化解僵局，而是更可能抓住对经济数据或市场产生影响的迹象推动殖利率下行。

股市进一步下跌可能令殖利率承压，鲍威尔领导的美联储已经证明，当市场形势紧张时，美联储愿意倾向于鸽派。

当时鲍威尔本月初曾表示，物价压力疲软背后的因素可能是暂时的，而自那以来，金融状况已然收紧。不过，债市交易员已经连续两周回撤对通胀的预期。

“市场可能低估了解决问题所需要的时间，”美国世纪投资管理股市全球固定收益部门联席首席投资官查尔斯上周表示。

增长前景悲观

“如果你认为贸易战可能会升级，那么你就需要更多地考虑到增长前景悲观这个因素。”

他预计，在谈判期间，10年期殖利率将保持在2.40%至2.70%范围的低端，但“如果问题没有解决，人们感受到关税上调的影响”，殖利率会重挫至接近2%。

美国总统特朗普上周五下午对两天会谈的描述是“坦诚和有建设性的”，但他周六再次发推谈及这一局势时口气却有所改变。

这位美国领导人表示，中国可能感觉自己最近在谈判中“被打得太惨”，不妨拖延一下，希望特朗普在2020年的大选中落败，他们就可以从民主党人手中获得更好的交易。

特朗普警告，如果在他的第二个任期内来谈协议，中国只会得到“更糟糕”的条款。

殖利率抹去涨幅

甚至在市场还没有机会对最新言论做出反应之时，基准2年期和10年期美国国债的殖利率，已分别跌至2.27%和2.47%，悉数抹去了5月1日美联储会议之后的涨幅。

鲍威尔在那次会议上有关通胀的言论，成为当时看来市场开始转向更强劲增长预期这一乐观转变的催化剂。

降息预期一度推迟至2020年年中，但从目前的市场走势来看，他们现在认为降息更有可能是在今年。

外汇交易员率先对中美之间的新一轮唇枪舌剑作出了反应。日元等传统避险资产在亚太区周一早盘交易中走强，美元兑人民币和澳元等贸易敏感型货币上涨。

在贸易不确定性的背景下，美国和中国本周公布的工业产值数据可能成为显示各自经济议价能力的指标。