财经

人气改变需求或逆转
大马债市外资料撤离

(吉隆坡20日讯)8月外资对亚洲以本币发行债券的需求很不均衡,一些市场出现了态势逆转的信号,因投资者担心,全球货币宽松措施是否会持续下去,如果不能持续,则长期债券殖利率将全线走升。



根据路透社报道,外国投资者继续增持马来西亚、其它东南亚国家等市场的债券,继续追求高殖利率和资本增值。 

然而,过去几周全球人气的变化已经产生了影响,因投资者愈发担心,继负利率和印钞等一系列非传统措施之后,全球央行或已没有其他工具可以支撑经济。 

而其中的一个担忧便是,日本央行或率先行动,强行推高长期债券殖利率,由此陡化殖利率曲线。这个担忧也对新兴市场债券构成压力。 

法国巴黎银行驻新加坡的新兴亚洲外汇和利率研究主管米尔扎贝格说:“全球债券殖利率陡化,已促使投资者重新考量之前采取的利差交易。” 

“如果你去看任何新兴市场债券表现指标,过去4个月我们已经有过一段很强的涨势。”



他表示,因此这波跌势看,起来是受获利了结推动。

刺激措施疑虑

自从欧洲央行9月8日并未透露未来刺激措施的线索后,多数新兴亚洲债券呈现下挫。 

美联储本周料将维持利率不变,但今年可能升息。消息人士表示,对于9月20至21日会议是否进一步调降负利率,日本央行内部尚未达成共识。 

马来西亚5年期公债殖利率,周一升至3.285%,为7月5日以来最高。 

马银行外汇研究主管萨天迪指出,马来西亚债市将会出现间歇性的资金外流,不过,长期投资人的需求仍然强劲。 

他说:“这波资金流入十分强劲,经济数据疲软等国内因素及大宗商品周期,可能在其中产生影响。”

马来西亚是新兴亚洲债市的一个热点。上个月,债市净流入金额60亿令吉(240亿令吉),为4月以来最高。 

不含美元计价的回教债券,第二季外资在马来西亚债券及票据的持有部位,占未偿余额的约55%,这增加了可能出现更多获利了结的风险。 

近期原油价格的下滑,也可能有损该国的油气收入,损及信心。 

印尼政府债券预计将会受到国内外市场参与者的有力支撑。

韩国上月出脱34亿债券

因对进一步降息的预期减弱,韩国亦未能幸免。外资上月出脱了9170亿韩元(33.96亿令吉)的债券,不过本月迄今海外资金一直是净买家。 

出于对家庭债务激增的担忧,韩国央行在9月9日的会议上维持利率在1.25纪录低位不变。

印尼魅力不减

相较之下,印尼债券继续吸引外资涌入,因该国央行表示会进一步放宽政策。 

9月1至14日,外资增持印尼债券7.1兆印尼盾(22.37亿令吉),上月共增加9.1兆盾(28.68亿令吉)。 

东方汇理全球资产亚洲债券部主管万钟豪说道:“目前投资者的仓位相对较大,我们预期印尼的供给和财政立场将保持稳定,预计印尼政府债券将会受到国内外市场参与者的有力支撑。”

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言论

速简化外资投资程序/南洋社论

对我国而言,外资不仅是促进经济增长的重要引擎,更是推动产业升级、提高就业水平的重要助力。

然而,根据东南亚社科研究中心总裁梁志华发布的《中资企业在大马经济发展中的作用》分析报告指出,我国复杂且耗时的行政审批程序正在阻碍外资的引入。

为维持和进一步提高我国作为区域性投资目的地的吸引力,简化外资投资程序已迫在眉睫。

外资不仅为我国带来了资金流入,还通过技术转移、高技能人才的引进以及产业链的升级推动经济发展。

以中资企业为例,目前其在我国雇用高技能员工的比例已超过56%,在制造业、建筑业等关键领域贡献了显著的经济价值。

然而,中资企业在我国发展面临的主要障碍之一,便是行政程序过于繁琐,尤其是在获得工作许可和其他必要批准时。

官僚主义损时间成本

根据分析报告显示,71%的中资企业普遍认为简化行政程序应是我国的优先事项,企业的注册、审批及工作许可的申请流程复杂且不透明。

这种官僚主义的现象不仅增加企业营运成本,也可能让马来西亚错失吸引海外投资者的机会。对高度依赖外籍劳工的行业而言,如制造业和建筑业,冗长的流程可能直接影响企业的生产能力和项目进展,甚至将投资转移至审批效率更高的邻国。

面对这一挑战,中央政府可以从柔佛州的实践中吸取经验。柔佛州务大臣拿督翁哈菲兹提出“超级快捷通道”模式,显著简化外资申请程序的繁文缛节。

以德国马赛地公司为例,其在士乃机场城投资设立零件生产厂,整个从申请到投产的过程仅耗费22个月。这一高效模式无疑为我国其他州属提供宝贵的借鉴意义。

通过减少重复的行政程序、清晰化法规要求以及推动跨部门协同工作,柔州成功实现投资环境的优化。这不仅使得地方政府能够更快响应投资者需求,也提高我国的国际竞争力。

中央政府应迅速采取行动,在全国范围内推广类似模式,通过高效、透明的流程吸引更多优质外资落地生根。

冗长复杂的审批程序不仅让外资企业望而却步,也对国家经济造成不可忽视的间接损失。一方面,企业在审批过程中的高昂时间成本可能转化为巨额的经济损失。

另一方面,这种复杂性往往被外资企业视为一种投资风险,从而影响我国的国际形象和竞争力。

推数字化增部门协调

为了实现简化繁文缛节的目标,政府应从以下几个方面着手:

(一)简化规则与审批程序:政府应全面审查现行的法规和审批流程,去除重复性程序,明确每一环节的责任部门与时限。

(二)推动数字化转型:借助数字化工具建立一站式投资服务平台,让投资者可以通过线上完成申请和跟踪审批进度,减少面对面的程序繁琐与信息不对称。

(三)加强部门协调:推动各部门之间的信息共享与协作,避免企业因部门之间的沟通不畅而陷入繁杂的流程中。

(四)建立投资者反馈机制:通过收集投资者的意见与建议,定期改进审批流程,以便持续优化营商环境。

我们认为,在全球竞争日益激烈的当下,我们不能再以繁琐的规则和低效的行政程序束缚自己。唯有简政放权、提升效率,才能让我国在全球投资竞争中占据一席之地,助推国家经济向更高质量发展迈进。

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