（台北22日讯）新兴市场今年来跌幅惨重，1月以来股市市值已蒸发逾5兆美元（约20.9兆令吉），此刻正从底部奋力爬升，但明年新兴市场仍将面临美国升息、美元走强、中美贸易战、油价下跌、拉丁美洲两大经济体由民粹领袖掌舵及选举等6大风险。

彭博社报道，长期追踪新兴市场的独立分析员皮特斯说：“新兴市场资产已被炸沉，若情势更恶化，会跌得更低；若情势好转，表现转强的潜力大。”

但他不讳言，新兴市场也可能跌得远比任何人所能想像的更低、更久。

美联储19日宣布升息，且主席鲍威尔发言不如预期鸽派后，投资人仍将密切关注美联储动向。

市场也将紧盯欧洲央行结束购债的效应，先前该行购债带动大量欧元资金注入波兰、匈牙利等高收益市场，如今宽松资金退潮，可能迫使这些东欧国家的央行升息。

印尼等依赖外国投资的新兴亚洲国家，将面临维持汇率稳定和阻止资本外流的挑战。

中美贸易紧张情势会升高、趋缓、还是平息，将左右亚洲资产后市。

今年美、中互祭关税，已拖累中国股市步向可能是2008年来最大的全年跌幅，台、韩股市也遭殃。

再来是民粹主义当政。巴西和墨西哥选出的民粹总统新官上任，能否推动经济改革并改善财政，备受瞩目。

原油近来大跌，不利沙地阿拉伯的财政，加上记者卡舒吉暗杀事件引起国际挞伐，即使MSCI新兴市场指数明年起纳入沙国股市，也可能不足以吸引到沙国极需的资金。

明年印度、印尼及阿根廷等国也将举行大选，将让投资者难以安心。

比发达国更忙于升息 

世人总以为全球只有美联在升息，欧日短期利率都维持逼近零水准，但Ned Davis研究集团资深国际经济学家格林达尔说，这种分析忽略近来新兴市场持续紧缩政策的趋势。

目前全球41.7%发达国家央行处于升息阶段，比率低于新兴市场央行的60%，今年就有印度、俄罗斯、印尼、土耳其等逾10个新兴市场央行紧缩货币政策。

如今全球56%央行都在升息，比率高于1年前的20%

全球股市或10年最差

今年来全球逾半央行都已升息，为2011年来首见。不过这也导致国际股市卖压出笼，全球股市今年来的表现可能是2008年来最差。

面对市场动荡的新情势，全球投资者本月提高现金部位至逾2年高点，并增持债券，显示避险意识升高。

格林达尔指出，分析结果显示，若全球逾半央行都在紧缩政策，国际股市的表现往往欠佳，也验证了近来全球金融市场的走势。

今年来全球股市市值已蒸发近7兆美元（约29兆令吉），MSCI全球指数下跌10%，跌幅为2008年金融海啸以来最大，新兴股市更暴跌17%。