（吉隆坡13日讯）由于股价估值昂贵、乳制品起价加上消费低迷等多重不利因素，有分析员看淡消费股，并将消费领域的投资评级下修至“减持”。

大华继显研究分析员在报告中指出，目前消费股的本益比大致上都高于历史水平。虽然宏观零售销售前景依然稳健，但超市行情不佳以及乳制品价格飙涨将拖累消费领域。

分析员点出，根据大马零售调查行报告，去年销售增长仅有3.9%，较该行的预期4.1%低，主要归咎超市销售按年跌5%。

“可支配开销看起来是减少了，因为生活成本高涨，但薪资增长却不高。”

马零售调查行预计，由于今年首2个月的销售黯淡，超市全年的销售按年会跌7.6%。这也意味着，永旺（AEON，6599，主板消费股）首季的业务情况可能相当严峻。

星狮子母牌影响深

另外，分析员指出，乳制品的价格按年已经涨超过20%。由于气候问题，一些重要牛乳出产国的产量放缓，加上亚洲区需求高涨，导致乳价高居不下。

受影响最深的将会是星狮集团（F&N，3689，主板消费股）和子母牌（DLADY，3026，主板消费产品股）。

“我们早前预测的奶粉成本为每吨2004美元。该成本每高出2004美元的10%，我们都会将星狮集团下财年每股净利预测下砍20%。”

首选喜力大马

其他个股方面，大华继显研究的首选消费股喜力大马（HEIM，3255，主板消费股）在过去3个月股价已经攀涨20%，促使分析员将投资评级从“买入”下修至“守住”。

建议卖雀巢和全利

此外，分析员也建议卖出雀巢（NESTLE，4707，主板消费产品股）和全利资源（QL，7084，主板消费产品股）。

按照今财年本益比预测，雀巢和全利资源的估值已经分别高达51.2倍和41.8倍，高过5年历史平均数。

英美烟草（BAT，4162，主板消费股）也在面对来自烟草替代品的竞争，以及重大的监管风险。

综上所述，考虑到消费股估值昂贵、乳制品起价加上可支配消费不振，大华继显研究将消费领域的投资评级，由“持股观望”下修至“减持”。