（吉隆坡16日讯）油气服务供应业者将会在未来12个月聚焦在债务重组及资产脱售活动，而这或将会掀起一阵并购风潮。

马银行投行分析员指，未来12个月油气服务业依然会面对困境，面对着周期低迷走势的挑战，如低油价、少工程和资本开销、合约取消，以及成本调整等。

“虽然油价在1月时，已从15年新低的每桶28美元复苏，回弹至目前大约50美元，然而，资本控制、削减成本及现金流管理依然是业者今年的主要焦点。”

因此，很多业者也已采取行动，重新融资和重组债务，减轻现金流压力及避免违约。

该分析员认为，并购活动将会成为今明年的主题，因为公司关注在资产负债表及成本管理。

假设油价低迷走势延续，国际石油公司将会脱售资产。

上游1.8兆求售

“从全球来看，预计有大约4500亿美元（约1.79兆令吉）的上游资产有待出售。同时，亦预计假设出现违约情况，会有低价交易的机会。”

不过，分析员认为，市场动荡，以及买家和卖家评估预期的差异是最大障碍。

油价走坚 开销较低提振市场乐观看法

根据马银行投行的预测，今明年的原油价格预测平均落在每桶42.50和52.50美元，油价走坚及较低营运开销已逐渐提振市场的乐观看法。

分析员指，油价不会很快就冲上100美元，但企稳在40至60美元，减少动荡的走势将有利于市场，因为这将鼓励业者投入资本开销、发展预算等。

“现在会有越来越多的商业发展，以及对收购营运资产的询问增加。”

尽管如此，资本开销增加、全球石油需求和供应情况重新平衡，及石油输出国组织（OPEC）的政策方向，是分析员紧密追踪市场复苏的主要讯号。

看好FPSO业务

从领域来看，分析员重申看好浮式生产储卸油轮（FPSO）和储存终站码头、钻井、岸外支援船（OSV）和装配工，因为业务性质对油价和削减资本开销没有那么敏感。

“FPSO和储存终站码头的业者参与可赚钱的合约、拥有弹性的财务，以及显著增长前景。”

分析员建议“买入”云升控股（YINSON，7293，主板贸服股）和沙肯石油（SKPETRO，5218，主板贸服股）。

柏利赛石油 合顺油气负债偏高

新加坡油田服务公司Swiber控股是其中一家不敌油气领域周期性低迷的服务供应商，主要是因为该公司面对的高负债，及在油价处于高价位时期积极扩展业务。

从资产负债表来看，柏利赛石油（PERISAI，0047，主板贸服股）和合顺油气（UMWOG，5243，主板贸服股）出现一些危险信号，因为利息覆盖率恶化，及负债水平高企。

柏利赛石油的短期贷款达4亿6100万令吉，其中78%是中期票据，会在10月到期。

分析员指，营运环境充满挑战和现金流吃紧，公司重组这些中期票据是关键。因此，假设无法解决或重组，该公司就会面对违约风险。

至于合顺油气的自升式钻井平台（jack-up rig）处于低使用率、现金流吃紧、利息覆盖率为负数，及短期贷款是长期债务的1.4倍。

“与柏利赛石油一样，我们认为合顺油气有必要重组短期债务。”