（吉隆坡5日讯）新加坡凯发集团（Hyflux）重组协议投票前一天，忽然宣布终止重组协议，分析员认为，债权人马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）可能需要进一步拨备。

安联星展研究分析员指出，凯发集团对即将要出售的资产（主要包括大泉综合水电站（IWPP）的资产）重估后，去年第三季，进行了一笔价值8.19亿新元（约24.65亿令吉）的减值。

截至去年3月底，凯发集团相关资产原本值得14.7亿新元（约44.24亿令吉），不过重估后，在第三季再减值；但没有透露资产重估后的价值。

因此，分析员认为，要从欠下马银行巨额债务的凯发集团，收回债务的可能性已经大幅降低，因此银行可能需要进一步拨备。

分析员指出，目前为止，马银行只为凯发集团总贷款6.59亿新元（约19.8亿令吉），拨备了1.06亿新元（约3.19亿令吉）；去年次季被归类为减值贷款。

净利冲击微

无论如何，分析员相信，包括大泉综合水电站和TuasOne废物能源回收厂的额外拨备，该笔减值拨备仍属于马银行40个基点的净信贷成本之内，因此，对整体的净利冲击应该很小。

而且包括了监管储备后，分析员预计，2019财年，马银行的贷款亏损覆盖率介于98%左右。

因此，分析员维持马银行的净利预测、“买入”评级和10.05令吉的目标价。

而净信贷成本，将从2018财年的31个基点，恢复正常到2019财年的40个基点的因素，也已经纳入考量。

分析员也相信，过去2周的负面消息都已经反映在股价上。

基本面来看，分析员依然看好马银行，因为该银行的零售业务强劲，有助于推动贷款增长率，尤其在企业贷款仍缺乏生气的环境中。且资产素质料保持稳健，还有达6%的周息率，超越同行水平。

今日闭市，马银行报9.26令吉，跌1仙或0.11%，成交量788万6700股。

印尼财团SM拒注资

去年10月，凯发集团脱售大泉综合水电站资产事宜积极与潜在投资者商洽，当时只吸引到胜科工业（Sembcorp Industries）竞购，且竞标价还低于账面价值，不足以全数偿还马银行的欠款的母金。

因此，凯发集团选择寻找策略伙伴，引入印尼财团SM投资公司注资5亿3000万新元（约15.95亿令吉）。

不过，在距离重组协议投票前一天，凯发集团突然宣布重组协议终止，原本在今天的协议会议也取消。

凯发昨日中午发布文告，集团多次试图与潜在投资者印尼财团SM投资沟通，并要求对方阐明它对重组协议的立场。 

凯发要求SM投资给予明确清晰的书面答复，如果所有条件都满足，是否会继续重组协议。遗憾的是，投资者拒绝向公司提供书面答复。 

SM投资是否仍愿意兑现重组协议的承诺，凯发对此表示没有信心。

由于SM投资拒绝承认重组协议的内容，凯发认为，重组协议应该就此终止。 

凯发说，仍会持续与债权人协商，寻求可行的方案。 

原定于今天和周一（4月8日）举行的协议会议取消。