（吉隆坡14日讯）国家能源（TENAGA，5347，主板公用事业股）披露，目前不打算把两家独资子公司GenCo及RetailCo分拆上市，而是集中火力强化运营效率和再生能源组合。

国能的GenCo主要业务是发电；至于RetailCo则主攻电力零售业务。

联昌国际投行研究分析员指出，根据国家能源管理层的说法，现时会聚焦提升再生能源组合，及营运效率，因此，没计划让上述两家子公司独立上市。

在再生能源业务方面，国家能源已设下目标，在2025年让该类型能源产量，达到8300兆瓦。而截至去年11月，再生能源产量仅有3390兆瓦，其中国内占2724兆瓦，国外则有666兆瓦。

国家能源会透过现有国外版图如英国、欧洲和东南亚的资产，和特定技术来实现能源转型。

另外，该公司会经由参与国内大型太阳能发电项目（LSS）、屋顶太阳能发电计划等，来达成上述目标。

国家能源会尝试将燃煤发电厂的营收贡献，削减至25%以下。随着主要燃煤发电厂渐渐停工，其营收贡献比重应在2030财政年低于20%。

今年拟投资73亿

另一方面，奖掖监管框架（IBR）准则下的第二监管期（RP2），延长一年至2021年，平均基准电价维持不变，在每千瓦时39.45仙。分析员估算出，今年的固定收益率会是7.3%。

分析员续指，国家能源在奖掖监管框架下，获准今年拨出资本开销73亿令吉。以此类推，国家能源受监管资产的年增长率，平均为4%。

分析员补充，在上述延长期内，国家能源的呆账拨备金约为两亿令吉。该公司正和监管单位协商，重新调整2020年批准的呆账拨备金额。

“若获得批准，国家能源未来可冲销部分呆账拨备金，进而产生更高盈利。”

管控令难免波及盈利

至于政府落实行动管控令2.0带来的影响，分析员认为，尽管国家能源业务属于“必要领域”，但封锁政策难免对盈利带来些许冲击。

国家能源早前表示，2020财政年整体电力需求，按年下滑6%至10%。

分析员则认为，2021财政年的电力需求跌幅会相对轻微，因行管令2.0没涵盖全国，且仅落实两周，“许多商家依然获准继续营业。”

无论如何，分析员预估，若2021财政年电力需求下跌6%至10%，国家能源盈利将萎缩1%至2%。

目前，分析员维持国家能源“增持”评级，目标价设在13.20令吉。

国家能源周四收报10.12令吉，跌8仙或0.78%，交易量为911万1400股。