财经

基本面稳外资青睐
债市需求支撑令吉

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(吉隆坡16日讯)肯纳格研究分析员相信,外资在未来数月仍对大马债券有需求,归功于我国稳健的基本面,这也有望支撑令吉表现,并说服国家银行维持宽松的货币立场。



回顾8月,外资在大马证券的持股率跌势走缓,共减持了7亿令吉;7月为23亿令吉。

其中,外资在政府投资债券(GII)的流出最多,共32亿令吉,接下来是大马国库债券,共流出5亿令吉。

不过,大马政府债券(MGS)的外资持股率,则是走高21亿令吉。

不过,今年迄今,我国的债券市场仍流出了239亿令吉的外资,当中,最糟糕的外资流出情况发生在3月,高达262亿令吉。

分析员认为,美联储倾向于放缓利率正常化的步伐,导致美国债券收益下滑。



“因此,我们预计会有一些追求高收益的活动,而更多资金将会流向资产收益较高的新兴市场,包括大马。”

同时相信,外资在未来数月仍对大马债券有需求,因为我国基本面稳健,这也有望支撑令吉表现,足以说服国家银行维持宽松的货币立场。

分析员解释,重新建立的储备金缓冲、稳定的令吉、内需改善和蓬勃的出口,都是奠定稳健基本面的因素。

另外,我国股市在8月,则是录得今年以来首次的资金外流,外资当月共净卖出2亿令吉的马股。

“虽然我们想要相信这只是外资在‘喘口气’所致,不过实际上,投资者当时是因为被朝鲜测试氢弹消息吓到。”

无论如何,分析员预计,投资者会在近期回到股市,因为强韧的经济表现,将推高企业的表现和净利。

令吉短中期探4.10

近期朝鲜测试氢弹,触动全世界的敏感神经,导致紧张情势高涨。

这导致投资者的需求,纷纷转向美国避险资产,拖累债券收益滑落。同时,美元随之走贬。

至于令吉兑美元则在上周五(8日),稍微扬至4.20的水平,算是相当大的升幅,因自5月杪以来,令吉兑美元就一直在4.26至4.30之间窄幅波动。

年初迄今,令吉兑美元已走强6.7%。

分析员相信,基本面因素在主导令吉趋势中,将扮演更吃重的角色,将今年杪的目标维持在4.15。同时,不排除令吉或在短中期内上探4.10。

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名家专栏

国外好使国内便宜?/胡逸山博士

美国候任(与前任)总统特朗普近日大放矢言,其中就提到假如一些国度尝试以其他货币来取代美元作为国际上最为通用的交易货币的话,那么他将捧出关税大棒,对彼等出口至美国的商品施以100%的关税。

我之前曾详细谈到,为何特朗普上台后,虽然在美国权力分治体系下,可能未能全盘操控美国的货币政策(如形同其中央银行的美联储就具有高度的独立性),但起码在整体上会寻求偏低的美元币值,以便促使美国制造的商品在国际上更具有出口竞争力,来完成其“让美国再次伟大”的宏愿。

那为何特朗普一方面不介意美元币值的走低,但另一方面又那么介意美元是否维持作为国际上主要交易货币的独特地位呢?这主要是这两者之间,其实并无经济逻辑上的冲突的,而且在很大程度上是相辅相成的。

这得从何说起呢?可能先从本地社会说起吧。大家在本地社会生活里,坦白说通常对马币币值的高低走向,有着在社会心理学上所谓的认知偏颇。

当马币走高时,我们一片欣喜若狂,尤其是如当下般年底学校放假,大家携老扶幼到外国度假时,马币得以兑换更多的当地货币,花起来当然也就更为得心应手了,譬如得以血拼更多的当地商品等。

即便没有出国旅游或送孩子到外国念书(也就必须兑换马币来缴付彼等的学费和生活费),更高币值的马币也意味着进口到本地的商品会显得更为便宜(相同数额的马币得以进口更多商品)。

经济社会微妙偏颇

有钱人买时装、香水等奢侈品会更便宜,但连中低收入群体者购买一般的日常用品、食物等也会更为便宜,因为在本地许多这些商品也是进口的。

所以大家在社会经济认知上,都有一个微妙的偏颇,认为马币币值高就很好,政府就显得有“做事”,有把马币币值往高处推。

反之,如果马币走低,出国旅游时的花费就更高了,孩子的外国学费与生活费也就更高,搞不好还要好像当年家长自身在外国念书时般,到当地唐人街的华人餐厅打工、洗碗碟、抛大镬、捧餐送外卖等,我见犹怜,令从小宝贝爱儿爱女的家长们心疼不已。

家长们心想新一代的海外生活水平不但没有提高,甚至可能还不如旧一代,而那都是马币低迷所闯出的祸,那当然义愤填膺,大骂政府无能了。

即便未能负担得起孩子出国念书,甚至也没能出国度假的中低收入群体们,也必须忍受马币低迷所带来的主要依靠进口的必需品的价格的相应上涨,当然也是怨声载道,迁怒于政府为何不设法把马币币值提高了。

急功近利主流文化

在如此的一片马币币值高企好、低迷坏的认知偏颇狂热里,合理马币币值走低的优势,是很难被本地主流社会所欣赏的。

如更低的马币,理论上是能帮助本地的出口商品更具有国际竞争力,更能卖出去,如此也就更能带动本地的主要还是依靠出口的经济动力的。

当然,极为讽刺的是,撇开高科技产品不说,本地出口虽多,但进口也很多,甚至更多。而低企的马币,虽然会导致进口商品更为昂贵,但也就变相地鼓励本地必须更为迈向自给自足的经济韧性,自己做来自己用,就无需依赖进口了。

但在本地一片急功近利的主流文化思维下,什么长期竞争力、韧性等通常都抛在脑后,而要马上看到“出国钱好使,本地物价低”的成绩了。以后再续。

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