财经

大安股息财测上修

目标价:3.65令吉

最新进展:



因原棕油价和鲜果串产量走高,大安(TAANN,5012,主板工业产品股)2017上半年核心净利达7300万令吉,按年涨74%。

种植业务的税后盈利按年暴增2.8倍,但伐木业的盈利贡献却年减47%。这可归咎于伐木条例收紧,虽然造成木材价格走高,但却抑制了销量。

同时,该公司也宣布派发股息5仙,是今年度第2次的中期股息。 

行家建议:

大安首半年核心净利超越预期,分别达市场和我们全年预测的59%和64%。 



每股5仙的中期股息,使今年股息已累积至10仙,达到我们全年预测11.6仙的86%。因此,我们上修股息预测29%至15仙,预计派发率为53%。 

在上调原棕油预测价2%后,我们把2017至2018财年的核心净利预测,上修至1亿2600万及1亿4100万令吉,上涨幅度为10%和1%;

虽然种植业表现料将改善,但因伐木业的高溢价和低销量,我们认为种植业为公司带来的正面效应,将被伐木业的差劲表现所抵消。

因此,我们维持“跟随大市”评级,但将目标价由之前的3.60令吉,提高至3.65令吉。

反应

 

行家论股

【行家论股】大安 油棕产量将赶上

分析:MIDF研究

目标价:4.41令吉

最新进展:

我们近期与大安(TAANN,5012,主板工业股)管理层会面,确认公司短期内的营运前景保持稳定。

随着10月份天气条件逐渐好转,这将为大安的鲜果串(FFB)运输和施肥活动提供有利条件。

行家建议:

目前,大安的原棕油生产成本目前降至每吨1900至2000令吉,相比年初有所回落,主要归因于化肥价格的下降,以及原棕油产量增加。

鉴于此,管理层预计,公司的鲜果串(FFB)产量,将在今年剩余月份追赶上,同比增长6.0%,全年产量将达到约72万吨。

此前,由于砂拉越的多雨的天气,以及疫情年间施肥活动较少,公司次季的鲜果串产量同比增长4.2%,销售量仅同比增长1.8%。

前几个月多雨气候影响果实成熟度,榨油率(OER)下降至19.12%,原棕油产量降至近6万3000吨,同比下降6.6%。

综合以上,我们认为,大安将不再受劳动力短缺的影响,以及过去两年施肥效果显现,推动种植园的复苏,从而取得内部增长。

我们预计今明财年的鲜果串产量,将分别同比增长7%和8%。

同时,我们调整了盈利预期,分别提高2%和6%,目标价也从之前的4.16令吉,上修至4.41令吉,重申“买入”评级。

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