财经

大安 棕油价跌拉低财测

2018年12月10日

目标价：2.40令吉



最新进展：

大安（TAANN，5012，主板种植股）截至9月底第三季净利，按年上涨60.8%至3221万令吉，归功于种植业务贡献；宣布每股派息5仙。

营业额按年微跌10.8%，至2亿7485万4000令吉。

行家建议：

近日原棕油及鲜果串售价下跌，我们因而下修2019及2020年原棕油价格的预测，分别至2000令吉及2400令吉，早前预测为2500令吉。



因此，明后两财年净利预测，也顺应下砍27%及5%。

基于首9个月的业绩，有93%的盈利来自棕油业务，因此，我们敏感度分析显示，在2019和2020财年，棕油平均售价每变动100令吉，将影响净利12%至15%。

此外，我们也下修联号公司砂拉越种植（SWKPLNT，5135，主板种植股）的净利贡献比重，分别至600万和1100万令吉。

我们相信大安的股票已经超卖，归咎于原棕油价格的下跌，不过，木材业务能够提供一些缓冲。

我们维持“买入”评级，不过，把目标价下修至2.40令吉，大安仍然是我们在种植领域的首选。

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反应

 

行家论股

【行家论股】大安 油棕产量将赶上

2024年10月09日

分析：MIDF研究

目标价：4.41令吉

最新进展：

我们近期与大安（TAANN，5012，主板工业股）管理层会面，确认公司短期内的营运前景保持稳定。

随着10月份天气条件逐渐好转，这将为大安的鲜果串（FFB）运输和施肥活动提供有利条件。

行家建议：

目前，大安的原棕油生产成本目前降至每吨1900至2000令吉，相比年初有所回落，主要归因于化肥价格的下降，以及原棕油产量增加。

鉴于此，管理层预计，公司的鲜果串（FFB）产量，将在今年剩余月份追赶上，同比增长6.0%，全年产量将达到约72万吨。

此前，由于砂拉越的多雨的天气，以及疫情年间施肥活动较少，公司次季的鲜果串产量同比增长4.2%，销售量仅同比增长1.8%。

前几个月多雨气候影响果实成熟度，榨油率（OER）下降至19.12%，原棕油产量降至近6万3000吨，同比下降6.6%。

综合以上，我们认为，大安将不再受劳动力短缺的影响，以及过去两年施肥效果显现，推动种植园的复苏，从而取得内部增长。

我们预计今明财年的鲜果串产量，将分别同比增长7%和8%。

同时，我们调整了盈利预期，分别提高2%和6%，目标价也从之前的4.16令吉，上修至4.41令吉，重申“买入”评级。

大安股价走势
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