上周一是假期，前周五我们错过了卖掉协德（HIAPTEK）的机会。

为了公平起见，我们等到上周五才以48仙卖掉它，虽然没有50仙以上，比起本钱28仙，回酬还是相当可观。

读者可能不同意我的这个决定，因为上周五正是协德的股东特大，寻求通过其回教债券计划。

这个计划，曾经因为1月时市场黯淡而作出修改，最终的比例是5配2债券，售价50仙，每1张债券附送1张凭单和2股红股，债券的年利息是5%。

修改后的建议，又送凭单又送红股，的确是很大方。

我们想起4年前协德的附加股，每4股附加股才送1张凭单。

市道不景气，公司为了募资，有时会给予极大优惠，虽然有人认为红股并不能为公司制造价值，但是反对红股者并不多见。

那时，协德股价只有25仙，还一度跌到20仙。如今股价回弹到50仙，也让除权后的股价难以预测。

依照一般的数学计算，除权后股价理论上调整价钱是35仙左右，但是，鉴于其股价近期才从低谷（20仙）攀高到50仙。

如果除权后股价在35仙，对那些30仙以下买入的小股东还有很大程度的利润，不排除他们会继续套利，因为套利所损失的股权，可以在债券的赠品那儿得到弥补。

如此一来，如果股价继续下跌，会侵蚀那些在35仙以上买进的股东权益。

现在的附加股合理价，不像几年前那么容易推测，因此，我们在有厚利之下，情愿先卖掉，而后在其白表格上市时再做定夺。

今年年初的金务大（GAMUDA）凭单白表格交易，就呈现比除权前有更佳的买进时机。

我们等待亚航（AIRASIA）和亚航X（AAX），等了几个星期，还是找不到买进的时机。

这在一些趋势向上的股票（我们想要买的股票），也是同样现象。

由于这些股票股价已经起了50至200%，我们担心一旦买进，恰好是它调整的时候，让我们陷入进退两难的情况。进入5穷月，我们就再观察一、两个星期吧。

1MDB课题拖累马股

由于一个马来西亚发展有限公司（1MDB）的课题继续发酵，导致这两个星期股市急挫，不见了约50点；我们的组合也再次跌到负4%的状况。

当然，外国尤其是美国股市，这一个月来也是波动激烈，在利息该不该起的争论之中，缓步下滑。

虽然如此，美国能考虑要不要升息，代表了经济已经好转，只是市场对此疑虑不定，怕升息带来公司盈利的压力。

从以前反对量化宽松到现在很怕升息，我们再一次发现，大多数投资者的惰性严重，不思进取，只要求不变。

因为不变，容易以古喻今，以今喻明，明天或更久的未来都在掌握之中。但是，惰性和惯性，久了都容易滋生疏忽的毛病，也产生不能灵活应变的态度。

我们觉得，今年是建立信心的一年，股市起了又跌，跌了又起，虽然欲振乏力，但又微露曙光。

如果买到上述的几只股票，已经赚了大钱。而我们的组合这4个月做些小买卖，虽然小有斩获，但功不抵过，还是不能弥补CLIQ凭单惨大的亏损。

放眼中长期投资

不过，接下来的两、三个月，也许我们会转换策略，不再做短线买卖，原因是我们相中了一些中长期的投资，希望能够带给组合稳健的增长。

在动荡的市场，我们决定买进一些组合的股票，巩固组合，其中包括科恩马（KNM，每股46.5仙）的1万股；科恩马凭单A的3万股（每股8仙）以及商峰（PUNCAK）的5000股（每股1.17令吉）。

除了卖掉协德，我们也把美佳第一（MFCB）的3000张凭单，以40.5仙全部卖掉。

进入5月，除了公司举行股东会议继续忙碌，我们也会为今年首季的业绩忙碌。

到底2016年是否会比2015年好？

看了本月份的业绩表现，大家应该心里有数。