本周可见森那美（SIME）一变三的经过。三家“森氏”公司的股价合起来是否会比一家森那美好，很快我们就会知道。

至于森那美是否从指数股项里剔除，那要看它们分拆上市后的市值。

毫无疑问，市值介于370亿至420亿令吉的森那美种植，会在富时隆综指占一席位。

而市值介于98.6亿至117亿令吉的森那美产业，以及80亿至147亿令吉的森那美，则要看上市以后市值，是否可以居于超越介于106亿至116亿令吉之间的第29/30名的英美烟草（BAT）和IJM集团。

如果真的可以一起金榜留名，一门三杰，那将创造综指的历史。

另外，上周20日和21日召开特大的金诗投资（GOLDIS）和怡保花园（IGB），双双获得股东的祝福，顺利通过合并计划。金诗投资将以3令吉全购怡保花园，其中又分三个选择项目如下：

一）以现金3令吉进行；

二）30%为现金90仙，其余的2.10令吉以发行金诗投资新股（报价3令吉）进行（每1000股怡保花园可换到900令吉和700新股）；

三）12%为现金（即36仙），其余88%以金诗投资发行的7年可赎回可转换优先股进行。

该优先股每年股息为4.3%，发行价是3.24令吉，日后可以1优先股转换1金诗母股。（注：以2.64令吉兑换324令吉发行价，每1000股怡保花园可换得360令吉现金和804优先股）

股东通过合并

由于两家公司的股价是净资产的大折价（金诗投资实际净资产 = 10.29令吉；怡保花园实际净资产=6.95令吉），因此独立顾问觉得接受现金收购是不公平的，而交换股票（2和3项）则是公平的。

其实如果价值真要反映在净资产，那么全部献议以3令吉的基础进行，这个收购建议本来就是不公平的，对吗？

很可惜，我们找不到1股换1股的建议，第二项的30%现金还是代表了30%的不公平；至于第三项的12%代表了12%的不公平，而优先股叫价高了8%，道理何在？

无论如何，股东们通过了合并的建议，相信对做出那项选择心中有数。

完成合并以后，怡保花园将除牌，那么，金诗投资在完成收购以后是否会改名来采用历史悠久的怡保花园还是继续沿用本名，我们拭目以待。

本周股东大会焦点

11月进入尾声，其中康乐（KAREX）将在11月27日召开股东会议；28日则有新大股东的MCT集团和成功资产（BJASSET）召开股东大会。

29日则有另一家产业公司帝亿置地（TITIJYA）的股东大会。

30日是美丽华工业（MELEWAR）和麦克伦钢铁（MYCRON）的股东大会，奇怪的是，公司要建议发售附加股，为什么不一起召开，而要另行决定特大日期。

至于还在上市的泛马公司：泛马控股（PMHLDG）和泛马机构（PMCORP），则在30日于波德申举报股东大会。