财经

拉法基马
洋灰需求明年回升

2017年12月08日

目标价：5.82令吉最新进展

拉法基马（LAFMSIA，3794，主板工业产品股）截至9月杪第三季净亏4210万2000令吉，上财年同期净赚372万7000令吉。



当季营业额则按年下跌1.43%，至5亿7885万1000令吉，上财年同期为5亿8724万9000令吉。

累计首九个月，公司净亏1亿3503万6000令吉，上财年同期净赚4273万5000令吉；同期营业额按年下跌12.7%，至16亿7247万8000令吉。

行家建议

在出席拉法基马的汇报会后，我们中和看待公司的前景。



我们认为，低迷的洋灰销售已于今年触底。随着大型基建项目的开展，洋灰的需求应会回升。不过，产业市场的不景气，预计会限制洋灰销售复苏的强度。

而洋灰价欲振乏力，则是因为销售不济以及业内产量过剩。

之前万饶厂房发生爆炸，拉法基马指出已有其他厂房来填补产能。因此，我们相信该件事故对公司影响不大。

受惠于蓬勃发展的建筑领域，拉法基马已经探底的盈利预计会有所改善。不过，我们认为近期股价的攀扬，市场已经大致将盈利回升的预测反映在内。

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【视频】拉法基马
明后年业绩或恶化

2019年09月24日

目标价：3.33令吉
最新进展



拉法基马（LAFMSIA，3794，主板工业股）新大股东杨忠礼机构（YTL，4677，主板公用事业股）的经常性相关人士交易活动提案，在拉法基马的特大上遭小股东高票否决。

根据先前提呈马交所文件，提案内容为拉法基马和杨忠礼洋灰进行高达35亿令吉的洋灰材料买卖交易。

行家建议

我们认为，该提案能够为双方带来协同效应，并共享原料、土地、运输及办公室。

我们早先假设，协同效应能提高盈利约2%，现在我们将此预测移除。



另外，我们维持洋灰今明后财年每公吨190令吉平均售价的预测，同时，保持今明财年分别620万和700万公吨，以及后财年720万公吨的销量预测。

半岛洋灰领域中期的挑战没减少，归咎于本地需求与产能之间有巨大落差。

我们估计半岛现有产能高达2600万公吨，远超出本地今明两年分别1500万及1600万公吨的需求。

然而，杨忠礼机构收购拉法基马后，打造出掌控半岛市场60%的巨擘，应能降低竞争并拥有更强的定价能力。

维持本财年预测不变，但预料明后财年净亏将恶化，至1亿200万和7090万令吉。

同时，下调目标价8%至3.33令吉，保持“守住”评级。


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