国家银行今年第三季经济报告，除了突出亮丽高增长外，也点出我国经济弱点，其中最受注目的是我国房地产市场失衡状态。

国际评级机构穆迪本周挑起这课题，警告说房地产供应过剩，会导致房地产价格显著下跌，而政府下令停建，无法纠正未来五年房地产供过于求状态。

这是穆迪今年下半年第二次评论大马经济失衡状态，第一次是8月，穆迪评论说大马外汇储备过低，为亚洲最弱之一，不足于覆盖其面对的外债偿付挑战。

对于穆迪8月份评论，国家银行一个月后才发文告驳斥，指说穆迪评估“不平衡且过于简化”。

此次穆迪的评估直击国行报告自己爆出的经济弊端，则不懂国行会否反驳，按照前述经验，那可能又是一个月后，或甚至明年的事了！

明年的事可不少，大马天然气公司周三宣布，明年1月1日起至6月期间，大马半岛家用天然气价格，将从目前平均每百万热能26.46令吉，猛涨6.06令吉，或22.9%至32.52令吉。

“歧视”政策要不得

这超过五分之一涨幅，不能说低，只能说“幸好”用天然气的家庭并不多，不像使用煤气这么普遍。但是，歧视少数消费群，心安理得让少数消费群生活成本升高，将他们列为非政府补贴目标，并不公平。

这就犹如约十年前，国际油价一度猛涨至每桶超过100美元后，政府将焦点专注在补贴负担，一直对油价补贴政策举棋不定，准备采取针对性、只让低收入者受惠所谓“对准目标”汽油补贴政策一样。

同样只能说“幸好”，国际油价后来大跌，跌穿政府的价格支持水平，政府也就趁势将汽油补贴给废了。

时至今天，国际油价开始上冲，并已经威胁到民生，政府先定下介入点为通用汽油RON95价格每公升2.50令吉，而且必须维持连续三个月，接下来似乎又要开始考虑如何“选择性”补贴人民。

这种“选择性”补贴汽油，还要那些得不到好处，却要努力赚钱给政府缴税的纳税人，负担更高的区分式补贴行政开销，这样的“歧视”政策要不得。

政府满足“低数字”

今年剩下不到一个月，不管国际油价如何上冲，有了连续三个月每公升RON95油价2.50才介入的机制，补贴问题最快也只会是明年的事了。

先是天然气价格上涨已经定了，接下来还不肯定汽油价格形势，这两周RON95油价是稳在每公升2.30令吉，上周五刚公布的10月通货膨胀率仅3.7%，比预期4%低。

政府高官似乎已经满足于这种“低数字”，特别指出去年前年通胀率都低至2.1%，今年3月虽然一度逾5%，全年数字也应该不高，因此“大马并没有通货膨胀”。这对于正面对“通胀率”打击的民众和工商界，感受很不好。

天然气价格上升对民间影响不大，对于工业界，除了手套业比较显著外，似乎也不大。

但是，全面来看处于相当高水平的生产人价格指数，却不能不关注工业界生产成本状态，今年1月至10月杪的生产人价格指数涨幅却依然高达7.7%，这不能算低。

仍处实质负利率

尽管10月通货膨胀率摆脱4%，但是从今年迄今通胀率都超过3%，而这期间6个月以下的所有定期存款利率都没有超过3%来说，我国实质利率其实一直都处于负数，根据国家银行前总裁丹斯里洁蒂的一贯政策，这种状况已是“金融失衡”征兆。

国行暗示升息

国家银行货币政策委员会，刚于今年最后一次会议宣布，未来可能会检讨目前那仍然很适合当前经济状况的货币状态，这暗示国家银行明年很可能会调高利率，以防金融失衡。

令吉好不容易已经回稳至接近每美元兑4令吉水平，洁蒂过去那一套“对外要面对令吉汇率震颤，对内须确保金融不失衡”的政策，看来已传承到她接班人。

国行特地在第三季经济报告提到房地产市场失衡，应该也是基于这理由，担心这房产市场问题影响到国家银行系统的金融平衡。

虽然国行已经高调点醒，政府高官下达禁建令后，依然无法贯彻，并且还在拉拉扯扯，禁一半放一半，看来防范失衡，还待正视，那应该是明年经济重点。