（吉隆坡9日讯）由于雀巢（NESTLE，4707，主板消费产品股）本益比现已近50倍，加上本财年周息率料跌至低于2%，因此有分析员转为喊卖。

达证券分析员将雀巢的投资评级，从“守住”下砍至“卖出”，按未来3年本益比预测41.3倍，通过股息贴现模型估值法，设定目标价于129.90令吉。

“3年本益比预测反映出雀巢盈利韧性增长、大马成为全球雀巢清真产品总部，以及我国成为雀巢第三大全球采购中心的因素。”

有鉴于令吉走强、原料价格下跌，加上考虑到大选前的马股波动走势，达证券在去年12月8日首选雀巢为抗跌股，给予“守住”投资评级，目标价为102.40令吉。

然而，如今股价在今年3月暴涨至历史新高163令吉，随后回吐涨幅，于上周五收报149令吉，今年涨了44.4%。按2018财年每股净利3.22令吉，本益比已来到了46.2倍。

“我们认为这（估值）已过分高估，其本益比已高于过去3年本益比平均水平28.9倍。”

除了马股，雀巢在总部所在的瑞士和其他7个国家的股市均有上市。

若相比其他雀巢上市公司的本益比，马股的雀巢本益比已经偏高。

因此，料会引起投资者套利雀巢大马，转向其他估值较低的雀巢股。

按照今年的净利预测，目前全球雀巢整体的市值加权平均本益比为20.5倍，而简单平均值则为28.8倍，远远低于雀巢大马的本益比。

派息率低于债券殖利率

另一方面，按3月杪收盘价，若今年派息每股3令吉，其周息率只有1.9%，低于同期十年大马国债殖利率3.95%。

“比较其他股市的雀巢，虽然雀巢大马的每股净利料在今年增17%，高于整体的12.3%，然而，派息率却低于整体的平均值3%。”

达证券认为，这导致马股的雀巢失去原有“避风港”特质的优势，本地投资者因此选择其他稳定且低风险的国内投资选项，包括固定存款、债券和被低估的股票。

雀巢今天收报149.60令吉，涨40仙或0.4%，成交量为30万4600股。