目标价:2.10令吉
最新进展:

永大（YONGTAI，7066，主板产业股）2018财年首季净利按年增长316%，至270万令吉，但按季却跌74%。

同时，营业额按年大涨553%，至2650万令吉，但按季跌幅达61%。

行家建议:

2018财年首季业绩表现低于我们的预期，主要是马六甲印象城内的零售广场Terra Square，入账进度比预期还要慢。

印象马六甲将比预期的延迟一个月，在3月才开幕，而Terra Square也可能比我们预期迟完工，因此我们将2018财年的净利预估，下调24%。

同时，在计入较高的营运开支后，2019和2020财年的净利预估，也分别调降7%和6%。

尽管首季表现失色，但永大的业绩展望依旧可期，因为该公司手持高达10亿令吉的未入账销售，主要是Terra Square和Amber Cove服务式公寓，相信未来几个季度盈利表现将会回温。

印象马六甲方面，我们看好能在30年的特许经营权中，取得约20%的内部回酬率。

我们预计，永大能在2017至2020财年内，提供87%的每股净利年均复增，继续给予“买入”评级，目标价在2.10令吉。