尽管经济学家大都认为7月外贸出口会保持增长，只是增长涨幅度会比6月放缓，结果情况比他们想像更糟。

以令吉为单位计算的外贸出口比去年同时期萎缩5.1%，远远比经济学家预测的增长2.5%差得多，从增长预期到萎缩速率，两者来回等于加速后退三倍之多。 这比起6月增长3.4%和2月增长6.7%更是天渊之别，这也是以令吉计算的外贸出口，今年出现大幅波动特征。

此次跌幅是自去年5月下跌6.7%以来最严重一次，因此是14个月以来表现最差劣的一个月份。

其实，过去近两年，我国外贸出口表现都乏善可陈，若非令吉对美元汇率大跌，穿越每美元兑4令吉，出口数据由于这令吉兑美元汇率差距掩护，我们早就陷入冗长出口萎缩期。

只是，汇差不会永远存在，这7月是我国外贸出口受到汇差掩护的最后一个月，接下来的月份将没有汇差掩护。

如果纯粹以令吉为单位计算，今年7个月份中，出口贸易真正增长的只有三个月，即2月、4月和6月，各增长6.7%、1.6%和3.4%，真正萎缩的则有两个月，刚公布的7月和1月，各萎缩5.3%和2.8%。

其余两个月份横摆，一个是正数横摆，3月微增0.2%，另一个则是负数横摆，5月稍微萎缩0.8%。

全年保持增长挑战大

在这种蛮平衡情况下，今年1月至7月的7个月外贸出口保持正数横摆，只比去年同时期微增0.3%，或者只是增加区区12亿令吉，至4327亿令吉。

接下来还要面对5个月挑战，今年全年要保持出口增长可不容易。

刚公布的出口表现差劣月份刚好是下半年第一个月，而去年下半年每个月的出口额都很高，尤其9月是历来首次冲破700亿令吉大关，至702亿令吉，而10月的758亿令吉则刷新了9月纪录的新高纪录。

接下来，两个月外贸出口额都接近700亿令吉，因此今年下半年出口挑战很严峻。

今年1月到7月平均每个月出口额仅618亿令吉，离开新高纪录758亿令吉差逾22.7%，而去年8月至12月这5个月的出口总额为3484亿令吉，平均每个月出口额近达697亿令吉。

这也就是说，在接下来的5个月，我国每个月出口平均需要达到至少接近700亿令吉，才能保持全年出口平衡或稍微增长，否则全年出口恐怕会翻船，逆转成负数。   

当然，下半年，尤其是最后一季出口一般上都比较强，虽然今年7月出口跌破600亿令吉大关，那希望还是存在，只是要从600亿令吉以下，迅速回到700亿令吉以上，而且是连续5个月，那机会恐怕会非常渺茫。

令吉大跌制造水份

去年下半年出口额偏高，所有5个月出口额都比1月至7月任何一个月都高，这5个月中，最低的出口额是8月的665亿令吉，依然比1月到7月最高的出口额，3月出口总值664亿7000万令吉还要高，因此，这5个月所有出口数据都偏高。

这并不是巧合，虽然下半年出口贸易一向比上半年强，但是也不会这么巧的全部都高过1月到7月所有月份。

其实，这就是在没有汇差掩护下的出口数目，因为从去年8月起，令吉兑美元汇率已经跌穿每美元兑4令吉，与今年目前汇率再无差距。

在汇率低落下，同样数目的出口量，以令吉计算就高出很多，所以，大马出口去年9月和10月才会连续两次破纪录，同时破了700亿令吉大关，当中是含了汇率跌穿每美元4令吉的“水份”在内。

今年7月出口其实也是在汇差掩护下，才会出现只比去年同时期萎缩逾5%增长。今年7月令吉平均汇率为每美元兑4.02令吉，而去年7月平均汇率则为每美元兑3.80令吉，汇率差距高达约5.8%。

再创新高才算健全

这意味着7月实质出口萎缩不只是5.1%，而是经过汇差调整后的10.9%双位数萎缩，这也是以美元计算实质出口连续21个月萎缩。

由于出口增长是以去年同月为基础，如果基础月份数字高，当年出口额就要更高，才能保持增长，而从接下来月份开始，两个年度汇率都一致。

因此，正常幅度的外贸出口额应该是超过700亿令吉，如果达不到这水平，我们的外贸出口将是横摆，比较理想的数字应该是760亿令吉以上，甚至是800亿令吉以上。

这也意味着只有再次创新高，我们才能说外贸出口恢复健康增长，否则包含太多“汇率大跌”水份，这些水份不挤出去，我们看不到实际的出口表现。这方面，官、商、民都要努力，才能克服外伤痕累累的出口挑战。