（吉隆坡19日讯）令吉今日冲上3.93的高位，刷新1年半新高。但有专家认为，令吉若要继续攀涨，除了油价走高，还需要额外的助力；否则短期内，有可能再次回到“4字头”。

国家银行升息的预期、经济前景改善、以及美元走贬，无一不是推动令吉攀涨的原因。专家表示，油价回弹更是为令吉捎来额外的推动力，不过这也是致命的弱点。

石油对我国的收入贡献已从2009年的41%比重，骤降至去年的14%。

政府旨在减少对石油的依赖，因为根据《BP世界能源统计年鉴》，石油蕴藏量已从1996年的50亿桶，减少至2016年的36亿桶。

然而，令吉的表现始终与油价有着十分密切的关系。

虽然石油输出国组织（OPEC）同意限制产量，但随着油价持续高企，市场担忧OPEC可能会改变计划。

本周，布兰特原油已经攀至每桶70美元的三年新高。

料慢步升息

另一方面，虽然国行即将在来周公布自2014年以来的首次升息决定，不过，决策者还得考量到令吉的升势可能会损及出口表现，因此有可能放缓升息步伐，以捍卫出口。

今年，令吉兑美元的涨幅超过2%，并在本周三触及3.9435，是自2016年7月以来的新高。

今天，令吉更是进一步升至3.93，刷新近1年半新高。

截至傍晚5时，令吉兑美元企于3.9340。

基于不稳定的前景，马银行投行策略员认为，令吉近期的上涨空间将受限。

从技术分析图来看，令吉可能走软到4.03至4.05的水平。

惟长期而言，今年即将举行的大选和强劲的基本面仍能支撑令吉表现。

亚洲本币债券还能涨

道富环球投资管理驻新加坡的固定收益亚太区主管黄景祥（译音）表示，亚洲本币债券的涨势仍会持续不坠，区域货币走强将进一步支撑债市上涨，以应对紧缩货币政策的影响。

他表示，青睐大马、泰国和印尼的债券。

至于中国，则有去杠杆，以及可能纳入一个重要全球债券指数中的因素，适合长线投资。

“货币政策收紧，虽然会给债券收益率带来一些上涨压力，但是不会造成债市大幅走弱。”

黄景祥续称，在这种情况下，加上亚洲货币将继续走强，整体总回报仍相当有吸引力。

追踪亚洲政府债券的彭博巴克莱指数，去年的回报率为13%，为7年来最高，主要是得益于降息和货币升值。

即使韩国央行去年11月打响亚洲升息第一枪，但亚洲政府公债仍展现韧性。

在全球经济增长以及美联储利率料进一步迈向正常化之际，大马、韩国和菲律宾等料在今年紧缩货币政策。

能源引领涨势

投资者转抱东南亚股市

令吉表现良好，马股自年初以来也整体处于涨势，跟随区域表现走好。

专家认为，拜能源价格飙涨、记忆体晶片价格下滑之赐，今年东南亚股汇市的“涨相”看好，表现预料将优于靠科技业撑腰的东北亚。

韩国台湾失动能

《经济日报》引述彭博行业研究分析师金京和（译音）报道，包括能源在内的商品价格回升，成为提升东南亚国家贸易条件的重要催化剂；相形之下，由科技业带动的台湾和韩国股市涨势将渐失动能。

这种转变已开始出现。过去三个月来，MSCI亚太能源指数和MSCI亚太原物料指数大涨至少12%，表现称冠11类产业。同一期间MSCI亚太资讯科技指数的涨幅仅7.4%，甚至不如大盘MSCI亚太指数的9.2%涨幅。

除了产业因素，东南亚和北亚的经济展望也背道而驰。

根据国际货币基金（IMF）的预测，台湾、中国、日本和香港的国内生产总值（GDP）增长将会减缓，而印度、印尼、新加坡和菲律宾的GDP将加速扩张。

大马、印尼、泰国和新加坡股市近期也频刷新高。

闭市时，马股报1828.83点，开年至今已涨了1.78%。

金京和认为，商品价格节节上扬将使投资人的兴趣从科技产业转向非科技产业，预料今年市场资金也会从北亚大举转进东南亚。