上期才讲到美国加息，上周的股市就立竿见影，纷纷倒地，可见“狼来了”的效应厉经两年，依然存在，只是其影响力果然有减弱之势。

不过，国内的产业久久不能提振，令市场开始不耐烦。国家银行甘冒大不韪而反其道而行，在美国加息之际减息，显然是见到国内贷款出现一些吃紧的现象，因此默默的扶了市场一把。

部长坏国行苦心

而不明市场运作的部长好心做坏事，想动用自己的权限来“协助”人民申请房贷，显然是一种“没有粥何不吃饭”的心态，想深一层，还可能破坏国行维持市场稳定的苦心。

国行这一步险棋，如果拿捏不准，很可能引火自焚，因为人家那边可能要加息0.25%，自己这边先减息0.25%，一加一减，就是0.5%的差距，这可能带动一些外资撤离，产生得不偿失的效果。

流传二次减息

不过，行兵之道，必须救急，沉疴落重药。药效不够重，届时可能再加重效果。市场在流传二次减息，显然是附和国行在观望第一次减后的冲击。

我们继续进行组合检视。有几家公司，是我们贪它在完成资产脱售后的丰硕资本而买下来的，在目前的环境，大家爱现金不爱不动产（产业不是滞销吗？）的趋势之下，显然是个错误的选择。

但是，公司资产迟早会显现出来，在当下觉得投资错误，似乎又和短视者的心态不谋而合。

所以，矛盾得很。

市场不乐观加深折价

由上述的表可见，我们的成本已经是很高的折价，尤其是这些公司的资产，大部分是现金以及很少负债。

但是，当市场不乐观时，会把折价加深，直到有一天，市场突然觉醒了……还是，大股东见猎心喜，索性把它私有化了。

等市场觉醒，毫无一定的期限，这是我们不喜欢的。或许，就如一些读者喜欢讲的，卖掉它吧，卖掉，就会起了（同样的，我们上期讲EG工业，一讲好，又加深它的跌幅，市场似乎喜欢和我们唱反调呐）。

这笔套住的13.3万令吉总成本，大约是我们的运作资本的17%左右。

暂时我们不会做很激烈的处理，因此，读者想趁我们卖而他买进来捡便宜，赚“魔咒”的钱，也暂时打消这个主意吧。

不过，对这些公司，除了泛马机构以外，其他公司的业绩的确是乏味可陈。我们大概可以用“除了钱，我们什么都没有”的情形来形容它们。

当然，这也可以解读为管理层的谨慎作风，即有了一大笔钱不是乱乱花的。

因此，除非他们下一步行动不能让我们信服，不然，我们没必要被市价影响，悲观的卖掉当初乐观买进的好股。

周息率无法取得盈余

严格来说，在一至两年间，除了环球东方以外，其他公司的资本回退和股息，占我们成本的30%至90%不等，周息率确实是了不起，只是无法在市价结算法之下取得盈余，是失败是成功，让时间去判断吧。

至于泛马机构，它最新业绩给我们带来一个小惊喜，2016财政年每股盈利2.24仙，同时净现金约13仙，希望它未来可以做到市场的一种说法：假设它是一间店屋，我们购入成本28.5仙，在一年内先收三年租金8仙（即28%房租，每年超过9%），希望未来三年可以以好价卖出，或者有机会再收另三年的租金。

这类投资，等，最关键性。

本周我们忙于庆祝中秋和马来西亚日，没什么买卖，只是把骤起超越债券的协徳（HIAPTEK）6万股全卖掉（每股30.5仙），换取6万股协徳债券（HIAPTEK-LA，每股30仙），赚些小利差。组合回酬仍在负7%左右。

免责声明

除了股票基本面，本文内容纯属虚构，所有提及股项纯属学术上或经验上的建议，读者若有兴趣投资，应该自行深入研究或询问股票经纪才决定，盈亏自负。

我们鼓励通过正确的投资方式创造财富，文中的建议，都有一个完整的买卖纪录。