尽管美国经济仍在扩张，但特朗普及其高级经济顾问拉里· 库德洛反复用通胀不足来证明他们要求美联储改弦更张的合理性，敦促放松信贷。

“美联储应该下调利率，”特朗普上周五在政府公布了高于预期的3月非农就业人数增幅之后对记者表示。“他们确实拖慢了我们的速度。看不到通胀。”

特朗普强调通胀疲软，触及了美联储官员的一块敏感区域，他们一直在试图搞清楚个中缘由。

决策者对于通胀一直以来的温和程度感到意外，并将物价压力“微弱”作为他们在2018年四次加息之后承担得住在决定下一步行动时保持耐心的原因。

事实上，美联储主席鲍威尔已表示，他并不认为美联储已经“令人信服地”实现了2%的通胀目标；通胀率在多年来的大部分时间里都低于该目标水平。

“我不确定我们在这个地方有重大分歧，也许只是在时机上有分歧，”库德洛上周五接受彭博电视采访时说。

联邦基金期货市场走势表明，投资者似乎也确信，美联储降息只是时间问题。

不过到目前为止，该央行的官员并没有展现出放松信贷的倾向。

“我绝不会对降息说‘绝不’，”费城联邦储备银行行长 Patrick Harker 4月4日说。但“在我的预测中，我不认为会在今年或明年降息。”

事实上，Harker和其他一些美联储官员认为利率提高的可能性大于下调。

当然，政府汲汲于降低利率不仅仅与经济有关。这也与政治有关。由于货币政策效果有滞后性，如果在2019年降息，对2020年的经济增长，以及特朗普的连任前景会更好。

“我们不想要会抑制经济或金融市场状况的措施，”库德洛说，他还呼吁美联储停止缩减资产负债表规模。他在陈述美联储应该“在某个时间”降息的理由时表示，通胀率不仅处于较低水平，而且未来还会走低。

库德洛表示，特朗普的减税和放松监管措施正在提振经济的供应侧–促使企业增加产能并提高员工生产率，同时鼓励那些放弃务工的美国人重新进入劳动力市场。

“强劲的增长并不会导致通胀，特别是当增长来自经济中的供应侧时，”库德洛说。

他说特朗普打算提名的两位美联储理事候选人，倡导减税的 斯蒂芬摩尔（Stephen Moore）和商人 Herman Cain，将在加入美联储时提出这种主张。

德意志银行证券驻纽约的首席经济学家 Peter Hooper称，如果通胀全面走低，美联储可能会降息。他曾在美联储工作26年。

这方面是有先例可循的。1995年12月，由于通胀弱于预期，美联储将利率下调了0.25个百分点。随后又在1996年1月再次降息25个基点，原因还是物价压力减弱。

美国个人消费支出价格(PCE)指数，美联储最青睐的通胀指标，在1月份同比上涨了1.4%。剔除了波动较大的食品和能源价格的核心指数涨幅为1.8%。

大多数经济学家包括美联储的经济学家，都怀疑经济并不会获得任何像库德洛所谓的供应侧提振那样的东西。因此，他们预测未来通胀将上升而不是下降。