（吉隆坡7日讯）虽然联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）股价自去年11月已涨超过两成，但有行家认为目前估值仍然诱人，因此建议买入。

大华继显研究分析员指出，联昌国际的股价现处于2018财年预测本益比12倍的水平，而该股5年历史平均本益比为13.3倍，比较之下估值仍具吸引力。

“同时，按现在的股价，联昌国际的市净率（P/B）相等于2018财测的1.25倍，接近历史平均数1.20倍。银行领域的平均市净率则为1.40倍，而该公司的投资回酬（ROE）表现亦与同行差不多，因此相较之下显然投资联昌国际更为划算。”

分析员预计，联昌国际今年的每股净利增长可达15.3%，而投资回酬则会增至10.3%，胜于2017年的9.8%。

“我们维持‘买入’的投资评级。基于戈登永续增长模型（Gordon Growth Model），公司预计可有5%增长，加上联昌国际正处于投资回酬的复苏初期，目标价因此设在7.80令吉。”

外资持股仅27.5%

“联昌国际今年的投资回酬目标，介于10.5%至11.0%。如果公司成功达到近11%的投资回酬，我们的最佳情况目标价可去到8.30令吉。”

另外，截至2017年杪，联昌国际的外资持股率仅有27.5%，接近2016年中的25.6%历史低位。

“由于联昌国际处于投资回酬周期中的初期，因此，外资持股率非常有可能会上涨。”

企业客户推动贷款增长

MIDF投资研究则认为，联昌国际今年的贷款增长，将会是由企业客户推动。

“联昌国际称，去年末季敲定的一连串企业贷款，将在今年首季逐步实现，而且这些企业贷款分布极广，来自多个领域且有不同类型。”

而今年零售客户的贷款增长，预计会与去年持平或者稍低。

“去年的贷款增长，主要由零售客户推动，今年可能会有改变。不过，因国内可负担房屋的需求依旧高企，我们不排除大马的房贷会延续强劲增长。”