（吉隆坡19日讯）分析员认为，发马（PHARMA，7081，主板保健股）虽然获得卫生部延长合约，不过，由于药物资讯系统（PhIS）折旧率比预期高，不但抵消利好因素，未来3年盈利预测更是遭到下修。

该公司昨日宣布，独资的发马物流私人有限公司，除了获卫生部延长医疗用品配送特许经营合约25个月，另外还获颁一个为期5年的合约，继续为卫生部提供物流及配送服务。

联昌国际投行研究分析员通过报告指出，发马将以临时特许公司的身分，延长配送医疗产品服务是好事，不过，药物资讯系统（PhIS）折旧的时间更快，抵消合约获得延长所带来的利好。

“发马为卫生部研发的这项药物资讯系统的使用时限只有5年，比我们原先预期的10年短，因此考量这个情况后，我们下修2019至2021财年的每股盈利预测，介于21.4%至36.3%。”

分析员披露，上一次的分析报告就有提及，该公司在卫生部延长医疗用品的物流及配送服务方面，仍较其他同业来得有优势，因发马建立的系统和设备早已到位，能以更具竞争力的收费提供服务。

相比潜在的新业者，还需投入大笔资本开销建立物流网，尤其还需供应至东马地区。

该行指出，因系统更快折旧，恐影响发马未来3年的每股盈利，因此也调低该公司目标价，从2.22令吉下修至2.17令吉。

“我们仍维持该股‘守住’投资建议，而物流与配送业务赚幅贡献若减少，将促使我们调降投资评级。”

不过，基于该公司获卫生部延长特许经营合约25个月，扫除部分盈利风险，联昌国际投行研究上修2021年的本益比，至11.5倍。

卫生部上个月曾宣布，将采用公开招标系统，不再延续发马长达10年的医疗产品物流配送服务的特许经经营合约。

盘中冲高8.4%

不过，卫生部稍后补充，将授权发马以临时特许经营公司的身分，延长配送医疗产品服务。

受到上述利好提振，发马今日在买盘带动下，盘中一度冲高19仙或8.4%，至2.46令吉。

闭市时，该股收在2.40令吉，起13仙或5.73%，全日成交量有102万4900股。