（吉隆坡4日讯）基于外围充满挑战，分析员相信，富时隆综指下半年上涨空间有限，促投资者减持超估的蓝筹股，并尝试发掘抗跌股和基本面稳健的二线股。

达证券研究主管卡拉德在下半年投资策略报告中指出，尽管国内经济仍具韧力，但全球经济面对挑战，因此马股下半年上涨空间有限，而保持谨慎看法。

基于该行今年底综指目标1705点，从现水平算起，上涨空间仅3%，因而建议投资者减持已超估的蓝筹股。

他补充：“综指若上涨，都是趁高卖出超估股的机会，尤其是蓝筹股。”

卡拉德认为，综指成分股选择不多，大部分净利表现趋跌，也缺乏上修的增长催化剂，且还面对成本压力等问题。

“成本压力包括7月生效的最低薪金制和天然气涨价。银行领域信贷赚幅受到压缩和拨备更高，同时面对贷款增长率放缓、存款竞争激烈，及呆账上涨的挑战。”

基于此，卡拉德建议投资者发掘一些抗跌和基本面稳健的二线股，趁综指大跌时买入，尤其若综指重探去年的低点1503点之际。

维持抗跌策略

达证券维持抗跌的策略，即专注于电力、手套和消费者产品相关股项。

此外，他说，油气领域的下游业者也是不错的选择，因为原油价格料不会在2017年内，突破每桶60美元的水平。

另外，随着数十亿令吉的建筑工程在今年上半年公布，卡拉德预计下半年内，还有更多新工程流入，因此必须持有本地建筑股以抵消外围的负面消息冲击。

他说，选择基本面稳健和有增长潜能的中小型股也是明智之举，还有机会获得资本增值。

此外，电信领域在马电讯（TM，4863，主板贸服股）加入移动宽频市场后竞争更加激烈。种植和油气两个成分股重量级领域，也各面对问题，将拖累增长表现等。

周息率平均4.5% 限制下滑空间

卡拉德解释，我国经济相对有韧力、银行体系稳健、市场政策和补贴合理化政策的催化下，未来2年内仍可取得每年4.5%的经济增长率。

且马股的上市公司净利增长率将平均达5%，周息率平均达4.1%，可限制下滑空间。

但他说，英国脱欧风险暂时虽然温和，相信最终将激起忧虑，并引起骨牌效应，冲击全球经济，并还需面对中国硬着陆等挑战。

他还预计，下半年内，中国、日本和欧洲将推出另一轮的宽松政策，都会对新兴经济和原产品有正面影响，所以令吉会走稳。

首选国能 马拉卡 高产尼品

达证券抗跌股首选为国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）、马拉卡（MALAKOF，5264，主板贸服股）和高产尼品工业（KOSSAN，7153，主板工业产品股）。

同时，卡拉德认为，能在低油价中受惠的股为国油石化（PCHEM ，5183，主板工业产品股）、森德（SCIENTX，4731，主板工业产品股）和EA科技（EATECH，5259，主板贸服股）。 

金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）和双威建筑（SUNCON，5263，主板建筑股）料在更多本地建筑活动中受惠。

另外，稳健的中小型股首选包括星光资源（SKPRES，7155，主板工业产品股）和EA科技；联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）则是被低估的蓝筹股。