我在接手组合投资三个月的时间，发现今时今日的投资形态，和我们在5年前刚开始时有很明显的不同。

那时，我们如果紧抓价值投资的要诀，只会一招半式，也可以在股市里找到吃。

可是，过了5年，投资领域出现了更多不确定的因素。其中一个是投资越来越倾向网上交易。

因为网上交易可以略去了股票经纪这个中介，费用可以减到更低。

在以前，如果打电话叫经纪下单，佣金是0.6至0.7%，最低40令吉。当网上交易推介时，佣金可低至0.42%，最低收费28令吉。

随后股票行开始竞争起来，就有最低收费12令吉，甚至8令吉的优待。

为了鼓励股民增加交易，又有“即日鲜”的手法，即当天完成买和卖，收费可以便宜到0.15%。

到了近日，一些股票行为了招徕顾客，对那些愿意预付现金的顾客，提供低至0.1-0.15%的交易费用，甚至比“即日鲜”的费用还低。

因此，低廉交易费制造了一批新的交易客户，他们现金充裕，不过投机不是他们的主流。

如果他们看到一些好的投资，或者有些股票突然遭到卖压，他们可以用很便宜的费用买入一些，当股价稳定时才卖出。

举例来说，最近比较动荡的大马邮政（POS），他们可以在2.70令吉买入，然后2.80令吉卖出，如果以1万股来算，0.1%再加上其他成本才约60令吉，来回可以赚几百令吉。

就算股价不起，因为他们觉得大马邮政物有所值，长期持有它也不错，所以不怕被套。

这样一来，短线交易量增加，股票的涨势就会受到压抑。

不过，价值投资者一般上注重价值，而非价钱。只是，我们这些凡夫俗子，当自己买的股票被人炒上去又卖下来，几回后难免会有点后悔，怎不逢高套利，逢低买进？

有这种心情，也是因为大环境十分不稳定，许多乱局似乎都能影响原本脆弱的股市，深怕自己看错市场，熊市当牛市来办。

投资师父陈鼎武先生不是一直手持大量现金，对市场不看好吗？

投资组合跟进
买入云石机构现实投资中，我们的一些投资组合，也印证了这种现象，股价起了又跌，要找到像之前合成统一（HAPSENG）那样的一条龙直直升天，以目前的情况，真是难以登天。

我们随便举手上持有的例子，例如环球东方（GOB）、科恩马（KNM）等，都是股价起了又跌，如果我们是循序买进，在股价起时害怕一飞冲天而买多些，就中了它们的圈套，被它套住。

之前商峰（PUNCAK）派了1令吉股息，股价就惨被抛售到1令吉，突然之间它又反弹至1.40令吉，但是要它回升到1.80令吉，一些在1令吉买到的投资者见好就收，赚了几十巴仙套利。

我们最近买的云石机构（DOLMITE），前周还说它回酬不错，上周它就打回原形，跌回我们那时的买价，如果趁它在40仙左右脱售，现在买回来，岂不更好？

由于一些股票我们是打算做短期投资，如果有不错的利润就会脱售，等股价回跌再考虑要不要重新买入。

提到云石机构，既然跌回之前的价位，我们决定再买进2万股（每股33仙）。

套利协德和和合建筑至于本周我们采取见好就收的策略，是两只最近买入的H股，和合建筑（HOHUP）和协德（HIAPTEK）。

协德在短短时间突破了30仙，我们觉得比买入价（22仙）获利丰富，于是在30.5仙套利，把2万股卖完。

至于和合建筑，因为刚刚和科恩马联合获得国油工程，股价暴涨，我们在周五套利已有点迟，只卖到89.5仙（1万股），比成本价85.75仙仍有约4巴仙的获利。

买进红森由于这两家公司的企业活动还在筹备中，我们应该会在股价回软时才买入。

手上有了一些资金，我们趁EG工业下滑，再买入其凭单1万股（每股54仙）。

上周，我们买入的R股是特殊收购公司（SPAC）公司红森（RSENA）。我对SPAC情有独钟，累积了前几次的经验，我决定只买母股，这是个包赚不亏的生意，保证回酬至少是46仙，即15%已经在手（成本价40仙）。

这只属于消费股的SPAC，董事部里有许多在饮食业里出色的沙场老将，应该不会失手。

收购活动可能在3至6个月后才启动，如果读者预测股价在这段期前没有作为，可以等多三个月后才买入（希望价位还是一样）。

组合回酬虽有回升，依然是负回酬（-3.1%）。

另外，令我欣慰的是，我们的读者俱乐部的季刊如期在3月推出，没有脱期，迈出艰难的第一步，这里和其余读者共勉。

免责声明除了股票基本面，本文内容纯属虚构，所有提及股项纯属学术上或经验上的建议，读者若有兴趣投资，应该自行深入研究或询问股票经纪才决定，盈亏自负。

我们鼓励通过正确的投资方式创造财富，文中的建议，都有一个完整的买卖纪录。