受到全球贸易摩擦增温、地缘政治紧张以及本益比偏高等因素影响，调查显示，全球有超过三分之一主权基金管理人，计划在今年降低投资组合中的股票部位。调查对象包括126位主权基金及央行外汇储备管理人，牵涉金额高达17兆美元（约68.3兆令吉）。

根据资产管理公司Invesco报告指出，这些主权基金的投资组合当中，股票已经超越债券，成为占比最大的资产，平均约为33%。内容显示，近半主权基金管理人正逐步或实质上减持股票，尽管40%的人对于现状比较满意，仍有35%的被调查者计划在中期内减少股票部位。

与去年相较，主权财富管理人对于2018年前景没有那么乐观，预计今年的报酬率约为5.8%，低于6.5%的目标值，也低于去年9.4%平均投报水平。Invesco的研究同时显示，为了提高投资组合报酬率，另类投资的比例也在增加，目前已达到20%的历史最高水准。

不光主权基金，投资银行也纷纷发出警告，例如大摩美股首席策略分析师Michael Wilson曾警告，科技股泡沫可能是投资人在毫无征兆下，随时要面对的真相。金融市场紧缩及混乱制造更大科技泡沫，由于目前美国实现充分就业及通胀2%目标，意味美联储不太可能延迟紧缩步调。

欧洲央行也正发出更鹰派的信号，而欧洲及新兴市场波动导致更多资金涌入被视为防御性资产的科技股。Michael Wilson说，与高质量债券、公用事业、电信、医疗保健及消费品等传统防御性资产不同，科技股本益比已被推升到相当高位置，最可靠的迹象显示，科技股的牛市似乎已经结束。

新闻来源：中时电子报