（吉隆坡8日讯）财长宣布银行不会对车贷征收额外利息，分析员指出，业者需预先在财报计入贷款合约修改损失，会严重影响一些银行表现，更因此将银行股的财测大幅下调高达20%。

肯纳格投行研究今日发布报告指出，车贷约占本地银行总贷款比重的9%。

拥有这类贷款最少的银行，分别有安联银行（ABMB，2488，主板金融股）和兴业银行（RHBBANK，1066，主板金融股），仅占贷款比重的2%。

比重最高的则是艾芬银行（AFFIN，5185，主板金融股），占贷款的23%。

根据会计准则，银行需要将新现金流的净现值，对比当前的贷款总值，根据差额计入调整，会归类在贷款合约的修改损失，严重冲击净利息收入。

分析员举例，若分期贷款金额为5万令吉，固定年利率为2.7%且供期5年，估计贷款组合的修改损失率为2.5%。若依此为标准，银行今明财年的净利影响介于3%到49%。

整体冲击料36亿

不过，分析员对所追踪银行的净利预测，最高仅下修20%，这是因为在过去2个月内已经大幅下调银行收益，足以缓冲这不利；分析员先前假设今年净利息赚幅会萎缩10到15个基点。

在等待本地银行就此进展提出意见之际，分析员下调该领域评级，从“增持”调整至“中和”；首选为受冲击最少的安联银行和艾芬银行。

“虽然近期经济活动恢复及降息，能帮助解决领域部分问题，但利息暂停的进展，可能会进一步压迫银行收入，据我们计算，估计影响深重。”

另一方面，大华继显分析结果显示，受到较大影响的有大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）和大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）。

同时，分析员估计，这项进展会对本地银行领域整体带来36亿令吉冲击，相当于领域盈利的15%。

风险多抑制股价

分析员补充，修改损失是一种非现金的会计记账方式，是考量了现金的时间价值机会成本，并非降低每月供款所导致银行在现金上的损失。

不过，分析员仍估计股价对此会有所反应而下滑，因为修改损失可能会导致盈利基础走低，造成股息减少。

此外，暂停供款能够人为压低呆账，并抑制未来6个月的信贷成本走高趋势。

虽然呆账风险仍不确定，但该领域历史新低估值可收窄股价下行风险，因此维持“跟随大市”评级。

“我们认为只有当银行能够确定需拨备的金额，市场才会开始更正面看待该领域。”

拖累综指盈利少3%

另一方面，政府喊停分期贷款利息，导致富时隆综指占比最大的银行领域录得修改损失，分析员估计综指盈利会因此而下滑3%。

肯纳格投行研究分析员指出，这项损失加重了国家银行降息50个基点的利空因素，该行一并下修综指今年每股盈利预测，从87.2仙下砍至84.5仙，下财年预测则从96.6仙调低至98.2仙。

占成分股33%

这是因为，银行是马股重要晴雨表，占综指成分股的33%，单单银行股就能贡献今年综指盈利的48%。

“尽管某些银行可能会游说政府来减轻负担，但考虑到当前经济变数中的下行风险仍在，我们相信这项对盈利预测的谨慎假设是妥当的。”

因此，随着银行界每股盈利下调，今年领域盈利预计会从原先估计的萎缩11%，恶化至16%，造成综指每股盈利下修3%。

同时，分析员也下调综指年杪目标3%，从1463点降低至1439点，相当于本益比14.9倍，比5年均值还要低2个标准差。

但考虑到季度管控令引发的经济中断，可能延长到本月底之后，因此即使已减低今年每股盈利，但下行风险似乎仍在。

对于短期投资者，分析员认为对当前综指合理水平应该是1330点，而1220点是强力支撑点，也是金融危机时最低的价格对账面价值水平。