目标价：1.25令吉最新进展

锦隆资源（KMLOONG，5027，主板种植股）截至10月底2019财年第三季，净利按年大跌40%，净利录得1683万4000令吉或每股1.80仙。

第三季营业额按年跌21%，写2亿2764万1000令吉。累计首9个月，净利下跌37%，报4897万5000令吉；营业额下跌16%，写6亿7441万8000令吉。

行家建议

锦隆资源的首9个月净利占我们预估的73.1%，符合预期，但只达到市场预估的67.6%。

管理层预计，现财年的鲜果串产量将会达到30万6400公吨，是上财年的90%，也比上季度的28万9300万公吨预估高。维持榨油厂150万公吨的鲜果串摄入量预估，因能维持高利用率。

我们维持今明两年财测不变。2020财年预估是根据31万8283公吨的鲜果串产量、155万公吨的榨油厂摄入量，以及2400令吉的原棕油平均售价计算。

同时，维持“守住”评级与1.25目标价，这是根据2020财年14.7倍本益比计算。

基于棕油库存过高，我们认为原棕油价将持续走弱，在短期内无法改善。但从长期来看锦隆资源，新的催化剂或会是在砂拉越建设新的榨油厂和扩展种植土地。