（吉隆坡25日讯）分析员指出，沙布拉能源（SAPNRG，5218 ，主板能源股）认购率不足的附加股，在中期里将会抑制股价上行潜能。

大马研究分析员指出，即使该行看好沙布拉能源的订单展望，进而维持盈利预测，然而，附加股认购率不足的问题，意味着股票供应过剩。

早前，沙布拉能源宣布，附加股计划已在本月16日截止，并接获81.5%的认购率。

因此，没有被认购的附加股，将会由包销商认购，即马银行投资银行、联昌国际投资银行，以及兴业投资银行。

至于回教可赎回可转换优先股（RCPS-i），则获得100%认购率。

在附加股完成后，国民投资机构（PNB）及相关及基金，一举成为沙布拉能源最大单一大股东，持股40%。

至于由创办人丹斯里沙里尔三苏丁控制的沙布拉科技私人有限公司，则继续成为主要股东，直接与间接持股16.3%。

年省3.14亿利息

其余42.2%股权，则由国内外小股东持有。

除了附加股外，沙布拉能源也与奥地利公司OMV股份有限公司（OMV AG），成立股权50对50的公司，借此成为策略伙伴。

这项策略伙伴计划，能够使沙布拉能源取得9.75亿美元（约40亿令吉）的现金。

这两项企业活动所筹集的资金，将会用作偿还集团债务以及营运资本。

届时，集团的负债率将会因而从1.74倍，降低至0.62倍，而集团每年将可节省3.14亿令吉的利息开销。

分析员指出，没有被认购的附加股达18.5%，目前由包销商持有。

“由于沙布拉能源在过去1年的日均成交量为1.16亿股，因此，当股票在本月29日正式交易后，我们估计包销商需要好几个月才能够完全脱售这批股票。”

盈利料翻2.2倍

至于与奥地利公司OMV股份有限公司（OMV AG）成为策略伙伴的计划，在沙布拉能源大幅节省了利息开销后，分析员估计，2020财年与2021财年的盈利，将会按年增长2.2倍以及46%。

而国民投资机构成为单一大股东后，相信能够加强沙布拉能源的企业监管。

另外，分析员也强调，沙布拉能源的长期展望仍然稳固，因为至今已经为2019财年取得93亿令吉的新合约，相等于2018财年总合约的2.3倍。

未完成订单177亿

“凭着177亿令吉的未完成订单，业务展望继续获得岸外新项目的支撑。”

不过，基于附加股的稀释效应，分析员把目标价格从55仙，下修至30仙，投资评级也从“买入”降低至“守住”。

截至闭市时，沙布拉能源以28仙挂收，无起落，成交量有1亿453万3900股。