（吉隆坡14日讯）国家银行意外降息，会侵蚀银行业者净利，其中，业界浮动利率贷款比例最高的安联金融（AFG，2488，主板金融股）被视为最大的受害者，净利或被侵蚀约11%。

国行昨天宣布，将隔夜政策利率（OPR）调降25个基点，至3%。联昌国际投行相信，这会导致银行的基准率（Base Rate，简称BR）和定存利率，在未来一至两周内一并下降。

根据以往经验，借贷率调降的幅度，很有可能比定存利率的跌幅要大，而这差距将会决定银行赚幅被侵蚀的程度。

随着OPR被调降，分析员相信，银行业者最多会将借贷和定存利率调低25个基点，但现阶段而言，降幅仍是个未知数。

在最糟糕的情况下，假设基准率降25个基点，而定存利率降20个基点，则银行业者在2017财年的净利，将平均被冲击约5%。

其中，影响最大的业者是安联金融，净利或被侵蚀约11%，因旗下浮动利率贷款共占2017财年总贷款的约90%，是领域最高。而影响最小的将会是丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股），净利料减少3.6%。

激励贷款增长

不过，从正面角度来看，降息理应会激励银行的贷款增长，因借贷成本走低。

银行领域在5月的贷款增长率跌至6.3%，是9年以来的低点，因此分析员认为，降息之举来得合时。

根据分析员估计，贷款增长预测每调高1%，将把净利预测平均推高0.7%。

分析员维持银行领域“增持”的投资评级，潜在的上调催化剂，分别是（一）今年的每股净利复苏；以及（二）诱人的估值。

惟由于借贷率和定存利率的调降幅度还未出炉，分析员相信，银行业者将设法减轻任何赚幅萎缩的状况，特别是目前的净利息赚幅已十分疲弱。

MIDF研究预计，银行业者的净利息赚幅会走跌，并持续受压。然而，受压的情况料只是暂时性的，因净利息赚幅最终还是会正常化。

另外，银行股股价短期内，料也出现负面反应。

值得注意的是，经济学家预计，国行在9月的会议上，还会展开另一轮降息，届时OPR料被降至2.75%。

首选兴业银行

联昌国际投行首选兴业银行（RHBBANK，1066，主板金融股），看好其

（一）在IGNITE 17转型计划受惠；

（二）诱人的估值；

（三）裁员计划的成本节省；

（四）旗下投行所攫取的市占率；

（五）新加坡业务的增长前景；以及

（六）长期的区域扩展动力。

另外，也青睐马银行（MAYBANK，1155，主板金融股），因拥有大规模且多元化业务组合。

分析员维持大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）和艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融股）“增持”的评级，均看好两者的每股净利会复苏。