目标价：40仙最新进展

首要媒体（MEDIA，4502，主板电信与媒体股）截至9月底第三季，净亏收窄至3070万6000令吉。 

同时，当季营业额从2亿8851万4000令吉，年跌5.79%，至2亿7180万令吉。

累积首9个月，营业额报8亿9483万8000令吉，按年涨0.6%；净亏收窄至2058万令吉。 

行家建议

第三季业绩低于预期，且首9个月累积核心亏损达5500万令吉，也超出我们全年预测。

我们原本预计末季的广告收入会按季温和上扬，惟根据所收集到的数据，该收入仅会微幅增加。

另外，2018财年免费电视的广告收入，料从此前的按年萎缩2%，增长至少8%；同时，电台广告收入料从原本按年增加5%，转为减少10%。

有基于此，我们估计2018财年的的核心净亏损，将扩大至3900万令吉。

同时，我们将2019和2020财年的财测，各下调4100万和4300万令吉，预计将分别亏损4400万和3900万令吉。

不过，我们并未将公司脱售土地料获得的1亿2800万令吉收益，纳入财测考量。

按照0.7倍扣除商誉后的市净率（P/B），我们将目标价下调3仙至40仙，并重申“守住”评级。