（北京15日讯）在与美国的贸易紧张局势持续之际，中国经济增速放缓至1992年开始有季度数据以来的最低水平；不过，月度指标显示企稳势头正在浮现。

4至6月份国内生产总值（GDP）较上年同期增长6.2%，增速低于第一季度的6.4%。

不过，6月份工业增加值和零售总额增长超过预期，上半年投资数据也进一步证明抑制经济减速的刺激措施正在产生影响。

受强于预期的零售和工业增加值数据提振，香港和上海股市收复失地。离岸人民币基本持平。

本世纪头十年中期曾飞速增长的中国经济，在当前的漫长减速过程中再退一节，这在中国正试图与美国谈成贸易协议之际，凸显出中国决策者所面临的压力。

虽然中国谈判代表再次与美国对应官员磋商，但不确定能否及时达成协议，防止对经济造成更多的伤害。

瑞银驻香港首席中国经济学家汪涛在接受彭博电视采访时表示，第二季度经济继续放缓，但她认为未来将企稳；她还表示，如果关税提高，那么央行未来需要更加积极主动，进一步下调存款准备金率。

上半年净出口对产值增长的贡献率为20.7%，低于第一季度的22.8%。上周五在北京公布的贸易数据显示了第二季度疲弱收尾，进出口均下降。城镇调查失业率从5.0%升至5.1%。

上半年投资增强

上半年民营企业的固定资产投资增速加快，但是国营企业有所放缓，这是政府引导资金流向民营领域的努力可能正在取得成果的又一个迹象。

制造业方面，上半年投资增速小幅提高至3%，基础设施投资也提速至4.1%。

零售业存隐忧

好于预期的零售总额，也让下半年会企稳的看法变得更加可信了。虽然这项数据波动较大，但消费品、家用电器和家具销售增长提速也表明至关重要的房地产领域正在温和复苏。

零售总额的表现也受到了汽车销售增长强劲的推动，不过由于6月的大幅折扣吸引了购车者，经济学家对这种好转会否持续持谨慎态度。

包括约2兆元人民币 （约1.25兆令吉）减税在内的财政刺激计划，正慢慢传导到经济中去。最近政府加大了刺激力度，放宽了在一些基础设施项目中使用专项债的规定，并承诺翻新大量旧楼。

“我们能够从政府刺激措施真切生效中找到安慰，”百达资产管理的新兴市场债务负责人玛丽泰蕾兹在彭博电视台表示。

“因此，我们特别关注零售数据，以及国内消费的情况。”

严控房产市场

由于对价格出现泡沫以及金融业风险的担忧，官员们可能会严格控制房地产市场的复苏。6月份，房地产开发投资第二个月放缓，拖累了新开工建筑和库存的增长。

眼下官方失业率仍然很低，而且货币政策在没有给金融体系灌入大量现金的情况下依然具有支持性，因而目前为止，中国的领导层一直容忍经济持续减速。

在高层领导人本月召开会议之后，可能会有进一步微调措施宣布，以巩固任何崭露头角的企稳势头。

麦格理证券驻香港中国经济研究主管胡伟俊表示，第三季度中国经济可能面临更多下行压力；7月可能不会有任何明显的政策调整，但第四季度调整的可能性更大。