（吉隆坡13日讯）彭博智库指，虽然我国的建筑承包商今年能保住营业额快速增长，但来自大型外企的激烈竞争，加上建材成本高涨，均将拉低建筑业者的赚幅。

分析员认为，随着政府加速基建开销，更快地推动国内生产总值增长，我国的承包商料能保住营业额的增幅。

其中，铁路项目是政府的首要注重的领域，目前有待颁发的合约超过2000亿令吉，且将成为本地承包商，如IJM（IJM，3336，主板建筑股）和金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）的新营业额来源。

我国计划在2026年完成1386公里的铁路，这将令建筑领域持续忙碌，同时也能引领整体经济增长。

8年订单逾2000亿

上述计划预计会在未来8年，为本地业者捎来超过2000亿令吉的订单，潜在受惠者包括IJM、金务大和杨忠礼机构（YTL，4677，主板贸服股）。

分析员认为，我国的联邦基建预算有可能会在明后年走高，特别是在铁路领域。

根据第11大马计划，在2016至2020年，政府将拨出2600亿令吉作为发展开销，如今还剩下约1260亿令吉。

这意味着，未来两年的年度开销能高达630亿令吉，比2018年预算案高出38%。

“未来两年，基建建筑将成为大马建筑领域的主要推手，而不是自2016年起就已经供过于求的住宅和商用产业。”

其中，铁路将主导整个基建发展，竞标额超过950亿令吉。基建订单在18个月内跳涨至1470亿令吉，比建筑高32%。

不过，分析员点出，大规模外国承包商所带来的竞争，特别是中国和日本，再加上本地建材成本暴涨，很有可能会拖累赚幅表现，导致建筑业者的净利增长走缓。

外国业者主要是受到大型政府道路及铁路项目所吸引，故纷纷进驻我国市场。

首季合约跌31%无隐忧

1680亿工程陆续颁布

今年首季，国内建筑合约颁发共达46亿令吉，按季急退58%，按年也跌31%，主要归咎于去年的比较基础高（轻快铁路线3及捷运路线2）。

不过，丰隆投行研究分析员的信心，并没有因为当季表现走缓而动摇，因为总值1680亿令吉的大型项目仍陆续有来，包括隆新高铁、沙巴泛婆罗洲大道、捷运路线3和东海岸铁路（ECRL）。

马交所的建筑指数年初迄今已跌12%，分析员将其视为累积的好机会，故维持领域“增持”的投资评级，首选金务大和乔治肯特（GKENT，3204，主板贸服股）。

分析员看好，今年的合约颁发料能触及新高。

外资竞标工程占优势

许多外资新业者都拥有高度竞争力，除了经验更老道，还能取得更便宜的融资。

反观本地业者，如果被外国同行赢得竞标，最终只能以分包商的身分获得新订单，税前赚幅将比主要承包商少5至10%。

值得留意的是，我国将项目颁发给外国企业的百分比，已经从2013年的12%，走高至2016年的37%。

纵观我国四大建筑商，包括IJM和睦兴旺（MUHIBAH，5703，主板建筑股），平均营运赚幅已经从2014年的18%，跌至去年的12.2%。

今年，我国承包商所面临的建材成本压力将进一步加重，因钢铁价格持续攀涨。

钢条是一种主要的建材，特别用于兴建道路及隧道，共占IJM和金务大原料开销的35%以上。