一家公司处在净现金或净负债状况，可以成为投资者在选股时的参考指标。

《南洋商报》根据彭博社数据整理后发现，大马交易所的上市公司（不包括金融股）内，手握最多现金的首10家公司，总现金额高达1131亿8179万令吉。在扣除债务后，净现金达302亿5938万令吉。

在本届的“现金王”榜单中，云顶（GENTING，3182，主板贸服股）虽然净现金按年萎缩近6%，但依然是全场最高，再次荣居榜首。

截至去年杪，云顶手握现金高达332亿8765万6000令吉，在扣除债务后，净现金也有88亿3375万令吉。

油价回升改善油气业现金流  国能215亿新“债王”

云顶（GENTING，3182，主板贸服股）继续稳坐净现金冠军位置，同时也扶持整个云顶集团的现金流表现，让云顶集团继续蝉联冠军。

另外，原油价格回升超过每桶60美元以上，改善了不少油气领域业者的现金流状况，在本次企业现金王前5名榜单中占据3名，即国油石化（PCHEM ，5183，主板工业产品股）、乐天大腾化学（LCTITAN，5284，主板工业产品股）和国油贸易（PETDAG，5681，主板贸服股）。

杨忠礼机构（YTL，4677，主板建筑股）去年终于卸下“债王”头衔，并由国家能源（TENAGA，5347，主板贸易服股）接棒，以215亿6840万令吉成为新“债王”。

在“现金王”榜单中，位居榜首的，依旧是丹斯里林国泰所掌舵的云顶，以88亿3375万令吉稳坐全场净现金王。

不过，云顶的净现金有按年减少，比去年的93亿6090万令吉少了5.6%。

紧接着的是国油系旗下的国油石化，不过其净现金额比云顶差了一截，为65亿1800万令吉排名次位，比前年的81亿8500万令吉，少了20.4%。

第三名则是新上榜，也是去年新上市的乐天大腾化学，持有36亿947万令吉净现金。

乐天大腾化学去年通过在大马上市，发股集资37亿7000万令吉，当中28亿令吉作为印尼的石油化学厂融资。截至去9月杪，有90%的资金还未使用。

油气领域复苏的现象，也反映在本次榜单上。在前5强中，油气领域企业占多数，另一个挤入5强的现金公司是国油贸易，净现金有34亿848万令吉，按年增79%。

云顶集团88亿坐稳冠军

若以集团来排位，净现金最充裕的公司依然是被云顶集团夺下，总现金额按年减少5%至88亿4981万令吉，绝大部分的贡献也来自于云顶。

其他云顶系公司，包括云顶种植（GENP，2291，主板种植股）和云顶马来西亚（GENM，4715，主板贸服股），则是净负债公司，分别背负3亿3130万令吉和5亿4221万令吉。

另一家云顶集团持有27.55%股权的龙马（LANDMRK，1643，主板酒店股），则从2016年的净负债公司，在去年转为净现金，持有1605万4000令吉。

榜单不包括金融股

需要注意的是，在《南洋商报》现金王相关榜单中，并没有将银行和金融机构计算在内，因为银行业务性质与一般企业不一样。

在银行领域账务中，更难拿捏的是“客户存款”项目，因为这些钱必须归还给客户，因此在账务上也被归类为“债务”之一。

而各银行和金融机构所收到的存款，每天都有变化，起落可能很大，很难精准计算。

另外，要留意一家公司的现金流状况，必须留意当中数个项目，包括现金、短期债务、长期债务及净现金（或净负债）。如果一家公司拥有许多资金，但也伴随着庞大的债务，这不是良好现象。因此，2017年“现金王“排名是按净现金作为计算标准，显示该公司现金流的真正实力。

国油净现金大跌39%

国油集团以17亿8105万令吉，守住集团榜单第二，但现金额却按年减少达39%。

从国油系公司来看，虽然国油贸易净现金额大幅度增加，但其他姐妹公司却不争气，当中4家仍是净负债，加上国油石化和海事重工（MHB，5186 ，主板贸服股）净现金额减少，大大拖累国油集团整体表现。

而英莎集团，则是榜内排名第三大净现金集团，旗下的英莎（INSAS，3379，主板金融股）和益纳利美昌（INARI，0166 ，主板科技股）共有11亿2393万令吉净现金，按年增45%。

郭鹤年企业王国 净现金飙5倍

近期出版自传的世界糖王郭鹤年所持有的三家大马上市公司，净现金共达9亿7572万令吉，按年翻5倍，位居第四。

这归功于PPB集团（PPB，4065，主板消费产品股）净现金增1.2倍至13亿7751万令吉，以及大马散装货运（MAYBULK，5077，主板贸服股）和香格里拉（SHANG，5517，主板酒店股）净负债额减少。

金狮摆脱净负债

另一个值得留意的是，丹斯里锺廷森持有的金狮集团，以旗下3家上市公司呈净现金姿态，登上第五。

金狮多元控股（LIONDIV，2887，主板消费产品股）、金狮工业（LIONIND，4235，主板工业产品股）和百盛控股（PARKSON，5657，主板贸服股），在去年净现金达8亿7522万令吉，优于前年的5亿312万令吉净负债。

百盛控股在2016年净负债6亿392万令吉，导致金狮集团整体现金流呈负数。而来到去年则转为净现金5亿7438万令吉，料归功于在2016年以11.7亿令吉脱售北京太阳宫百盛。

2015年，锺廷森的钢铁业务持续受到中国倾销廉价钢铁的冲击；而零售业务百盛控股也遭逢电子商务的冲击，业务和股价表现惨淡。

国库控股仅2公司无债

在净负债方面，若以集团来看，前三甲集团与前年相同， 净负债总额近906亿令吉，年涨0.7%。国库控股旗下的投资组合净负债额仍最高，总额达到491亿7239万令吉，年增4%。

时光网络（TIMECOM，5031，主板基建股）和明试控股（AEMULUS，0181，创业板），是国库控股旗下处于净现金状况的2家上市公司，其他均是身处净负债状况。

除了国能，马电讯（TM，4863，主板贸服股）净负债也扩大到60亿3150万令吉，年升26%。

所幸IHH医疗保健集团（IHH，5225，主板贸服股）净负债年减70%，至13亿5011万令吉，抵消上述的负面效应。

杨忠礼集团以杨忠礼机构的净债务，排在榜单第二位。

另外，排名第三的阿南达克里斯南集团，即丹斯里阿南达所掌控公司，如明讯（MAXIS，6012，主板贸服股）、布米阿马达（ARMADA，5210，主板贸服股）和Astro（ASTRO，6399，主板贸服股），均处于净负债状况，总计净负债高达205亿4624万令吉。

PNB公司欠债171.3亿

钜商丹斯里赛莫达持有的上市公司，其净债务达203亿834万令吉，位居第四。

当中，马拉卡（MALAKOF，5264 ，主板贸服股）和马矿业（MMCCORP，2194，主板贸服股）的净负债额最大，分别为121亿6497万和80亿3708万令吉。

土展创投净债增76%

另外，国民投资机构（PNB）旗下持股的上市公司皆陷入净负债，所欠下的债务总计171亿3008万令吉，位居第五名。

国民投资机构所掌控的公司，包括森那美（SIME，4197，主板贸服股）、森那美种植（SIMEPLT，5285，主板种植股）、森那美产业（SIMEPROP，5288，主板产业股）、实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股）、马化工（CCM，2879，主板工业产品股）、马化工药业（CCMDBIO，7148，主板消费产品股）、合顺（UMW，4588，主板消费产品股）和合顺油气（UMWOG，5243，主板贸服股）。

若以按年变动来看，土展创投（FGV，5222 ，主板种植股）和旗下公司大马糖厂（MSM，5202，主板消费产品股）组成的土展创投集团，其净负债达21亿4463万令吉，年增76%，是集团负债榜中增幅最大。

杨忠礼机构净负债居次

不是所有上市公司都处在净现金，也有不少企业的债务仍是高攀，导致陷入净负债状态。

国家能源（TENAGA，5347，主板贸易服股）以215亿6840万令吉排在榜首，其净负债额按年增加26%。

而前年以净负债230亿8910万令吉排在榜首的杨忠礼机构，其数额减到去年的208亿3884万令吉，位居第二，终结了蝉联“国内举债最高上市公司”的称号。

排在第三的是杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板基建股），净负债为187亿29万令吉。虽然排名有变化，但唯一不变的是，三甲成员仍然按年相同。

现金流评估优质股指标

对于公司很多现金或者债务的情况，投资者要怎样看待呢？

Areca资本总执行长黄德明向《南洋商报》提到，如果投资者欲寻找一家优质公司投资，现金流表现并不是首要观察的项目。

“一家公司拥有过多现金，并不是件好事；相反的，拥有不小的债务，也不一定是坏现象。太多现金置在一旁，只会成为该公司的‘额外款项’，意思是这笔资金没用在发展业务方面。”

黄德明说，如果公司的大部分债务用来发展有利可图的项目，显示举债情况只是短期现象，营收前景会因项目完成后贡献盈利而变得更好。

关注债券付息能力

不过，黄德明补充，如果要购买一家公司的债券，现金流则是首要观察项目。

债券是公司等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按一定利率支付利息，并按约定条件偿还本金的债权凭证。

要留意一家公司能否按时支付利息和本金，现金流就是重点留意的项目。如果发债券是为了进行盈利项目，按时支付利息和本金的几率就高。若公司举债是为了偿还另一个债，这种情况到最后只会是“一个萝卜两个坑”。

独家报道：刘颖证