目标价：1.68令吉最新进展

常成控股（JTIASA，4383，主板贸服股）2017财年首6个月，木材产量按年下跌38%。

基于砂拉越森林局加强管制，限制每年同时只能有2辆伐木车运作。

对该公司每年有4辆伐木车在运作，是个坏消息。

除了加强区域管制条例，潮湿天气也影响搬运及运输活动，导致无法如期交货。

行家建议

纳入最新条例后，我们削减2017至2018财年的木材产量预测，幅度约为14至19%。

随着令吉前景疲弱，我们预测2017至2018财年，令吉兑美元会处于4.34。

常成控股对外汇非常敏感，令吉兑美元每变动10仙，预计会影响净利高达10至12%。因该公司大部分的营业额以美元计算，而多数的成本则以令吉计算。

受棕油业务的高产量及低成本支撑，预计常成控股的净利会持续增长。预计棕油地日渐成熟，将为公司带来较高的鲜果串增长。

我们上调2017至2018财年的净利，涨幅约为4至5%，因外汇上涨将缓和木材产量看跌的冲击。

因此，维持“买入”评级，目标价不变在1.68令吉。