本周I公司（IBHD，4251，主板产业股）的特大，内容相对新奇，万年船之前没见过。

那是公司建议在2014年发行给大股东相关公司，原本今年到期的可赎回可转换债券（RCULS-A和RCULS-B，合共2.01亿令吉），延长期限达三年，至2022年8月27日。这的确是很少见的例子。一般上，债券的条款里面都清楚列明，如果期限到了，要怎样转换的条件和说明。

以I公司来做例子，在2014年的条款说明在期满以后，上述所有未转换的债券，一律由公司以面值赎回。好了，融资一晃而过，转眼就是2019年。

或许是公司没有算到经济自2014年以后就放缓，公司的一些建筑工程也放慢来做，因此，在当今要拿出2亿令吉来赎回债券，面对困难。

大股东高抬贵手

所幸这批债券是发给大股东的，一切有商量。

公司希望大股东高抬贵手，允许延长债券期限，让公司继续完成手头上的工程，然后再思考如何赎回债券。而代价就是在延长的期限中，公司必须付每年5%的利息给债主。

如果债主/大股东首肯，基本上这等于一笔低利率（5%）的贷款，理论上比公司向银行融资的利息来得低，也来得容易。

经济放缓之下，找银行重组一个2亿令吉债务，谈何容易呀？

债券到期为何不转换？

那么，或许有人问，既然到期了，为什么不转换呢？

原来，这两个债券的转换价分别是0.84令吉和0.71令吉，I公司目前的股价只有0.33令吉，根本不值得转换，如果我是大股东，也毫不犹豫的选择“回水”：拿回本钱。

有3年喘息空间

如果股东不通过这项建议，那么，大股东行使拿回本钱的权力，那么，I公司到时如果筹不出，将陷入违约的危机，这肯定不是所有股东愿意看到的事。

有了3年的喘息空间，到时I公司应该已经准备就绪，如果股价还是不到位，那么就要以现金赎回债券。

很可惜的，同期发出给股东认购的不可赎回可转换债券（ICLUS），没有延期的必要，所有债券将在满期后强制以0.68令吉的价钱转换成母股，股东们只能无可奈何的接受此种安排。

不满的小股东，可能在公司的下一个特大：发行可转换可赎回优先股的建议时发难，不过那将是年尾的故事了……

本周股东大会焦点

进入8月13日是汉联机构（HARNLEN）特大，14日是世华媒体（MEDIAC）的股东大会；8月16日则有蓬萨（PANSAR）和伊美可（EMICO）的股东大会，以及I公司的股东特大。