目标价：6.25令吉最新进展

联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）旗下泰国联昌，今年首半年净利按年上涨19.4%，至4亿2990万泰铢（约5700万令吉）。

首6个月的营运收入年增1.2%至68.8亿泰铢（约9.16亿令吉），归功于贷款增长及投资利息收入走高，推动净利息收入年涨3.8%。

首半年营运开销上升16.69%，或6亿5330万泰铢（约8700万令吉），归咎于扩展计划提升人事费用，及劳工保护法令调高了服务长达20年以上的员工退休金。

行家建议

泰国联昌首半财年盈利，占我们全年预测54%，符合预期。

此外，营运开销走高并不让人意外，这符合银行传统开销的趋势，我们相信退休金占了当中大部分比重。

根据过往记录，泰国联昌的贡献不大，通常低于7%，上财年仅贡献税前盈利的6%，因此，我们不调整联昌国际本财年财测。

同时，我们假设联昌国际本财年贷款增长6%、净利息赚幅被压缩10个基点，及45个基点信贷成本开销，从而给出47亿令吉的盈利预测。该公司首半年财报将在下月杪出炉。

我们维持6.25令吉目标价，相等于账面价值1.03倍，并保持“超越大市”评级。

分析:肯纳格投行研究

分析:肯纳格投行研究