分析：银河国际证券

目标价：1.34令吉

最新进展：

我们上周四（12日）与睦兴旺（MUHIBAH，5703，主板建筑股）的管理层会面。

截至今年8月，睦兴旺的建筑订单持续稳健，企于16亿令吉，稍低于其在2023年11月的24亿令吉高峰。

行家建议：

尽管睦兴旺今年尚未接获任何大型合约，但它有份竞标Land Lebah大型EPCC合约，相信很快传来好消息。

鉴于睦兴旺此前曾具备负责类似项目的经验，相信在该项目的竞标上，处于领跑位置。

我们认为，虽然睦兴旺的价值，并不在政府提倡的基础设施或数据中心领域，但它将受益于国油公司（Petronas）的海上建筑和岸外平台。

同时，睦兴旺持股21%的柬埔寨机场集团旗下拥有金边和西哈努克机场的特许经营权，并在2024上半年为公司贡献3000万令吉盈利，同比增加63%。

虽然外媒称，干丹省的Techno国际机场即将建成，预计会在2025年中投入使用，并取代金边机场。

尽管如此，我们坚持认为最有可能的情况是，柬埔寨机场集团在交还金边机场特许经营权之前获得投资补偿，并将根据固定费用结构和一定的利润分享原则，负责运营干丹省的新机场。

整体而言，睦兴旺2025财年的本益比为8倍，远低于同行业者的17倍，是我们看好公司前景的主因。

因此，我们重申“增持”评级和1.34令吉的目标价。