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睦兴旺港口合约中止影响微
股价若跌可趁机累积

(吉隆坡21日讯)睦兴旺(MUHIBAH,5703,主板建筑股)宣布,民都鲁港口的扩建合约遭到中止,对此,分析员普遍认为冲击不大,股价若因反射反应下跌则可趁机累积。

睦兴旺上周向交易所报备,接到民都鲁港口的通知欲中止该合约,目前,双方正洽谈最新进展。



睦兴旺指出,会保留本身权益和补救方法。

该公司是在2017年4月28日,通过持股51%的子公司Muhibbah Viccana JV,获得民都鲁港口局颁发5亿8484万令吉合约,在民都鲁港口第二港口,设计和兴建供应基地码头。

维持财测下调评级

对此,MIDF投资研究分析员指出,洽谈结果还没有出炉,但预测冲击将属可控制水平,因此暂维持财测。

不过该分析员说,还是必须下调到“中和”评级,且目前3.15令吉目标价已反映该行的保守估计,因为即便睦兴旺同意了合理的补偿,也需时兑现。



无论如何,睦兴旺目前的股价距离目标价,还有7.5%的上涨空间,加上高达6.7%的回酬率,所以接下来股价若再回退,将是诱人的进场价位。

另外,肯纳格投行分析员指出,对于最新消息感到惊讶,预计该股将有一些反射反应。

但该行分析员认为,冲击会很小,反而是买入睦兴旺的好时机。

受到负面消息冲击,睦兴旺上周五一度惨跌22仙或约10%。

闭市时报2.8令吉,跌19仙或6.36%,成交量456万7400股。

18亿合约可撑2年业绩

肯纳格投行分析员预计,中止民都鲁港口扩建合约对睦兴旺2019财年潜在冲击少过5%,因此,仍维持该公司2018至2019财年的盈利预测。

此外,他指出,睦兴旺的未结账订单将从20亿令吉,下降到18亿令吉,包括13亿令吉建筑订单和5亿令吉起重机合约,仍能够支撑未来2年业绩。

分析员还说,联号公司比如柬埔寨机场,交通流量增长率将处于高双位数,也是主要的盈利贡献之一。

该机场由中国旅客带动,表现将持续走高。

至于捷运2和轻快铁3,尽管发展成本会检讨,但分析员相信对睦兴旺的影响不显著,因为该些工程订单只占总订单10%。

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行家论股

【行家论股】睦兴旺 料获大型EPCC合约

分析:银河国际证券

目标价:1.34令吉

最新进展:

我们上周四(12日)与睦兴旺(MUHIBAH,5703,主板建筑股)的管理层会面。

截至今年8月,睦兴旺的建筑订单持续稳健,企于16亿令吉,稍低于其在2023年11月的24亿令吉高峰。

行家建议:

尽管睦兴旺今年尚未接获任何大型合约,但它有份竞标Land Lebah大型EPCC合约,相信很快传来好消息。

鉴于睦兴旺此前曾具备负责类似项目的经验,相信在该项目的竞标上,处于领跑位置。

我们认为,虽然睦兴旺的价值,并不在政府提倡的基础设施或数据中心领域,但它将受益于国油公司(Petronas)的海上建筑和岸外平台。

同时,睦兴旺持股21%的柬埔寨机场集团旗下拥有金边和西哈努克机场的特许经营权,并在2024上半年为公司贡献3000万令吉盈利,同比增加63%。

虽然外媒称,干丹省的Techno国际机场即将建成,预计会在2025年中投入使用,并取代金边机场。

尽管如此,我们坚持认为最有可能的情况是,柬埔寨机场集团在交还金边机场特许经营权之前获得投资补偿,并将根据固定费用结构和一定的利润分享原则,负责运营干丹省的新机场。

整体而言,睦兴旺2025财年的本益比为8倍,远低于同行业者的17倍,是我们看好公司前景的主因。

因此,我们重申“增持”评级和1.34令吉的目标价。

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