财经

永旺信贷 目标价上调

2018年10月06日

目标价：15.20令吉

最新进展：



永旺信贷（AEONCR，5139，主板金融股）截至8月底次季，净利报8064万令吉，按年起13%，建议派息每股22.25仙。 

应收账项按年增长12%，主要是摩托与汽车贷款按年增长13%和12%，以及个人融资业务增长15%。

行家建议：

永旺信贷首半年净利表现符合预期，而股本回酬率也处于22%的高位。

同时，资产素质也逐步改善，截至8月杪，不良贷款比例从2.48%，按年下滑至2.07%，归功于提高借贷审批标准，以及更多的中等收入群体（M40）客户。



尽管公司将客户价值链瞄准中等收入的客户群体，或导致资产收益率减少，不过，管理层仍放眼摩托与汽车贷款，以及个人融资业务，将驱动应收账项增长15%至16%。

另外，更审慎地审批借贷申请，以及更加稳定的借贷组合，也可维持稳健的资产素质。

我们将目标价从13.20令吉，上调至15.20令吉，并预计公司可取得20%股本回酬率，以及4%的长期增长率；股本成本预计是12%。

目前，股价已充分反映价值，重申“守住”评级。

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行家论股

【行家论股】永旺信贷 业绩将更强劲

2024年10月02日

分析：联昌国际投行研究

目标价：7令吉

最新进展：

在与永旺信贷（AEONCR，5139，主板金融股）管理层进行了汇报会后，我们对其下半年展望有进一步了解。

我们预计，公司2025财年下半年业绩将有所改善，主要是减值拨备将恢复正常。

永旺信贷 AEONCR

行家建议：

永旺信贷在2025财年次季录得史上最高的单季拨备，同比增60.6%至1亿9360万令吉。

管理层解释，除了是预期信用亏损（ECL）计算更新的影响，还有因为融资应收账款同比增长14.1%、逾期率上升以及节假后所致。

然而，公司预计，基于没有进一步的呆账销售且回款率保持稳定，下半年的减值拨备将恢复正常。

另一方面，持股50%的永旺银行亏损认列也有望缓解，主要是存款利率已经从截至8月底的3.88%促销利率，恢复并稳定在3.0%。同时，高收入客户转向更高回报的投资，导致存款余额从峰值的80万令吉，下降至30万令吉。

该银行未来营运成本将更多集中在账户维护，预计第四年将实现收支平衡，并在第五年产生盈利贡献。

我们认为，随着公积金第三户头提款以及12月公务员加薪，将进一步推动永旺信贷2025至2026财年的贷款增长，并加强呆账回收能力。

综合以上，我们维持对其2025至2027财年盈利预测，重申“守住”评级，以及7令吉目标价不变。

永旺信贷股价走势02/10/24
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