目标价：1.66令吉最新进展：

国家石油（Petronas）削减资本和营运开销，但主攻老油田生产维修的乌兹马（UZMA，7250，主板贸服股），并不受影响。

出乎意料地，地质和石油工程业务出乎意料在去年依然忙碌，虽然油价大跌，但产油商仍持续地质研究，以等待行业的复苏。

Tanjung Baram的自现财年首季开始贡献；D18注水工程如期进行，因为国油视之为“有必要的开销”，预期会从第二季开始贡献盈利。

行家建议：

D18和Tanjung Baram两项工程，将会是乌兹马未来几年的主要经常盈利。

无论如何，公司还是难逃盈利侵蚀的难题，因为整个领域依旧疲软，且外国油田服务业者也开始更激烈的削价战。

我们认为，今年将会是公司的“整合期”，在过去2年收购7项新业务后，今年将着重于削减重复的营运，以节省更多成本。

同时，也放缓收购活动，保留更多的银弹，应多更艰苦的环境。

2016财年净利预估，遭下调18.2%，至5270万令吉，主要是将税前盈利赚幅，从15.3%，调整至12.3%，以反映油价低企侵蚀赚幅的影响。

目标价格也调低至1.66令吉，相等于今年9倍本益比。