国内零售业今年首季逆转至萎缩4.4%，银行依然收紧贷款，在国内需求转动不易形势下，国际原油价格上涨声中的外贸出口倍受关注。

最新外贸数据却显示，今年4月份出口只增长1.6%，比市场预期的2%为低。表面数据虽然稍微比之前的3月份仅0.2%为高，但是依然还是没有实际的走出横摆状态。

这1.6%增长比今年第一季1%增长加速六成，情况显然没有多大改善，在纳入4月份这稍微强的出口数字后，今年首4个月出口总额比去年同时期只增长1.2%，而且这还是以偏低令吉汇率计算，如果以美元为准，我们的出口已经连续18个月萎缩。

本栏上个月评述首季经济增长表现时，已经强调令吉依然低落，兑美元汇率比去年首季弱上双位数，遮掩了外需弱势，建立显著贸易出超，为经济增长作出“不真实贡献”。

外贸出超异常突出

这情况延续到第二季度的4月份，尽管这个月份的平均汇率为每美元兑约3.90令吉，是自从令吉汇率于去年8月跌穿每美元兑4令吉以来，第一次“脱四回三 ”，但是，由于仍贴近4令吉，比去年4月份每美元兑3.6令吉依然弱了8.3%。

这是第一次月份平均令吉价值按年只下跌单位数，而这单位数的差距，由于接近双位数距离，依然遮掩了外需弱势，也同样建立显著贸易出超，而且是在出入口表现平平情况下，出超高达91亿，虽然比之前一个月112亿少了约19%，但是却还是比去年同时期锐增近32%。

外贸出入口不均衡增长，出超高升，似乎已经成为令吉“出三入四”（从每美元兑三令吉多跌至兑四令吉多现象）的‘强大特征’。

从去年8月到今年4月这9个月期间，有6次的贸易出超超过90亿，其中4次甚至过百亿。最新的今年4个月贸易出超则高达330亿，比去年同时期282亿，锐增逾17%。

这看起来非常强劲的外贸出超表现，短期间对经济固然有利，对于长期经济增长却不健康。

就拿最新的4月份为例，外贸出超表现好，主要是因为入口比去年同时期减低2.3%，3月份表现较强也同样因为入口减低幅度较大，即负5.5%，因此，这是入口收缩负面发展造成。

下半年汇差转尴尬

同样的，4月份出口增长1.6%，虽然稍微比3月份0.2%强，但却也是因为在稳住制造业产品出口，将之保持在5.3%和3月份5.2%不相上下的同时，原产商品从3月份萎缩14.5%，大幅度改善至仅负0.4%，这成绩其实相等于从萎缩转至横摆状态。

简单来说，就出口状况而言，形势其实只不过是从“大坏”，改善至“微害”或“停滞”；出口其实还不是真正好转。这还是以令吉为标准计算，如果以美元为标准计算，4月份出口不但没有增加，连横摆都不是，反而萎缩约6%。  

半制成品入口萎缩

入口方面，半制成品入口连续好几个月放缓后，于2月份陷入萎缩，在连续3个月萎缩后，累及整个入口总额于3月和4月连续两个月逆转至萎缩。

半制成品人口是供加工后，再出口至海外，而这加工再出口的领域，刚好是我国最大的出口导向电子电器制造业，因此，半制成品入口转为负数，意味未来出口恐怕会逆转，这对经济增长不利，虽然原油价格已经回升，但是市况还没有稳定，电子电器依然还是决定性的出口产品，而不巧的是双电出口前景目前并不乐观。 

我国当前外贸数字很大程度受到令吉汇率遮掩，这是自令吉汇率于去年8月跌落每美元兑4令吉以下水平后的“落四效应”，还有两个月，即今年8月份就到了一周年对敲时刻，如果汇率依然保持每美元兑4令吉，则我们的外贸出口数字将不再受汇率遮掩，重见天日，但我们将经历历来最悠久的汇率偏低时代。 

反之，如果令吉“脱四回三”，出口数字将和去年偏低汇率数字对比，表面的出口数字表现将受到影响。

总之，这会是外贸尴尬时刻，但是如论如何，以目前情况来看，我国出口外贸暂难见天日，至少第二季几乎肯定看不到。