财经

2020财政平衡挑战大

2016年08月15日

我们将在10月见证明年的国家财政预算案，而这次，在平常的主要课题继续讨论之余，将有更多部分的移动方程式。 

我们预料国内的增长因素将是首要课题，不过我们相信民生课题应该得到政府同等的看待。



说到这里，我们也意识到，这种平衡举止是一项艰巨的工作。

在目前的环境和状况，要在2020年达到财政平衡是艰巨的挑战。

政府已经声明它不会增加消费税（GST）率以增加收入，随着能源和原产品市场的营收减少，解决收入和成本的压力将会特别困难。

根据上述因素的结论，我们认为将进一步降低利率，连同下一轮降低银行法定储备金的要求，以刺激消费和增加消费税收入的效应。

随着令吉稳定下来及外资回流，同时大马10年政府债券的回酬显得吸引人，导致外汇储备稍微增加。 



我们预测将看到更多推动可持续发展，包括环保的努力。 

此外，一些工程如轻快铁（LRT）和捷运（MRT），边佳兰的炼油与石油化工综合发展（RAPID）中心和泛婆罗洲大道等，不但在进行中，也将继续维持和促进未来的增长。

另外，在本周，公积金会员的退休储蓄是否足够的课题在热烈讨论着，这和大马年长社群将拖累下一代的看法是一致的。

制度政策者必须马上解决这个课题，其中一个方法是调整公积金目前的退休计划，如雇主的缴纳率可以维持和让公积金局管理来提供基本退休需求。

不过，雇员的缴纳率，我们相信，可以弹性处理以让会员考虑允许参与其他选择如年金制的保险计划或医疗保险，这可以通过保险公司来进行。

举例，这种计划可以从30岁到55岁来进行，以让所储蓄的金钱，足以满足会员退休后的生活需求。

我们相信公积金局和保险公司可以合力设计出一个有效的机制。 

企业活动快讯IOI恢复RSPO会籍

IOI集团（IOICORP，1961，主板种植股）于8月5日宣布公司收到棕油永续发展圆桌会议（RSPO）的信件，声明RSPO理事会已经批准投诉委员会的建议，解除IOI集团RSPO认证的禁令。

该项解禁在8月8日生效，IOI集团需要呈交投诉委员会它的每季进展报告。

在12个月后，CP将再次委任一队专家进行独立实地考查，接着是对上诉进行审查。 

评论:

我们注意到IOI集团采取主动的行动来解决禁止其RSPO认证的投诉。

现在这项禁令已经解除。我们希望公司继续永续发展的承诺，已经确保未来不再发生这种禁令。

马包装工业应解释折价售股

马包装工业（MAYPAK，8095，主板工业产品股）董事部于7月29日收到日本公司Taisei Lamick（TLC）的通知，TLC将以383万5358令吉，或每股16.6仙，向Toyo Seikan（TSCL）收购马包装工业的2310万4569股，相等于近54.95%股权。 

建议收购是有先决条件的，其中包括须要得到TLC和TSCL董事部的批准。

买卖协议的先决条件必须在2016年7月29日后的2个月内达致。

完成收购后，TLC将成为马包装工的新股东，持有马包装工业约54.95%。

因此，TLC将触发强制性全面献购条例，必须向其他马包装工业股东进行全面收购。

评论:

这16.6仙的献购价，相比马包装工业最新净资产（NAV）的每股55仙，以及7月28日闭市时的45仙，是很大的折扣。

在该献议宣布之后，马包装工业的股价跌了10%至39仙，因此我们觉得董事部应该解释关于脱售股权给TLC的好处和利益。

本周重点观察股东大会及特大

以下是本周小股东权益监管机构(MSWG)的观察名单，这里只简要的概括小股东权益监管机构所关注的重点。读者可以查询MSWG的网站，www.mswg.org.my，以得到对公司所提呈的问题的详细内容。

镀雅（TURIYA）股东大会

●日期：8月16日

●时间：9.30am

●地点：Menara Suruhanjaya Koperasi Malaysia, Bukit Damansara

要点/课题：

1.主席献词里提到在Perdana大厦，有数个改善工程在进行，以改善大厦的价值和协助增加出租率。

请问翻新、改建或重建的总预算是多少？

何时可以完成和减少营业额损失的对策是什么？

大马邮政（POS） 股东大会/特大

●日期：8月18日

●时间：9am

●地点：Holiday Inn Kuala Lumpur Glenmarie,Shah Alam

要点/课题：

1在管理层讨论和分析里提到，和减低邮件减少的努力一致，继续利用其人手传递网络的力量来提供服务和特定式的解决方案给客户，以达到他们日益挑剔的要求。

i)董事部认为2017财政年的邮件业务有何表现？ 

ii)国际邮件对集团营业额的贡献占多少巴仙？  

iii)集团快递业务目前的市场占有率是多少？随着收购KLAS，集团的市场占有率目标是多少？  

大马银行（AMBANK） 股东大会

●日期：8月18日

●时间：10am

●地点：Sime Darby Convention Centre, 1A, Jalan Bukit Kiara 1

要点/课题：

1)请解释公司要在2020年之前达到首4名银行的4年策略计划。

a)目前银行排行第几位？如何将它在标的领域转型?以及在未来三年，哪个领域将给予集团最大的挑战？

b)2017年，批发银行业务的前景如何？会继续成为公司盈利的主要贡献者吗？集团如何管理和减低风险？ 

免责声明

●MSWG持有本文中所提到的公司股票，除了马包装工业。

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名家专栏

本周重点观察股东大会及特大/前线把关

2024年11月18日

本周重点观察股东大会及特大

以下是本周小股东权益监管机构（MSWG）股东大会/特大的观察名单，这里只简要的概括小股东权益监管机构所关注的重点。

读者可以查询MSWG的网站，www.mswg.org.my，以得到对公司所提呈的问题详情。

佳易科技（KEYASIC）股东大会

提问：

佳易科技年度报告摘录

a）尽管2024年集团营业额增长10.1%，但利润却大幅下降32.2%。集团如何管理不成比例的较高销售成本？2025年的前景如何？

b）其他营运开销大幅增加的原因是什么？预计2025年的前景会更乐观吗？

联峰（UCREST）股东大会

提问：

截至2024年5月31日财年度，集团的营业额较高，为1645万令吉（2023年：1356万令吉），但利润略低，为479万令吉（2023年：483万令吉）。然而，该集团的销售成本为1166万令吉，而上一年报告的销售成本为873万令吉。（年报第65页）

a）鉴于销售成本由采购构成（年报第111页，注19），构成销售成本的主要采购有哪些？未来可以将销售成本降低到何种程度，以提高集团的赚幅？

b）如果没有金融工具减值净收益706万令吉（2023年：262万令吉），集团可能录得净亏损而不是净利润。集团未来能在多大程度上实现可持续盈利？

明试控股（AEMULUS）股东特大

提问：

2020年，明试机构有限公司（“ACSB”）与唐人微智能科技（嘉善）有限公司（“唐人微智能”）签订合资协议，成立唐明盛世科技（嘉善）有限公司（“TMSS”），旨在建立长期业务合作伙伴关系。ACSB和唐人微智能分别拥有TMSS的40%和60%的股权。（通告第10页）。

a）随着唐人微智能退出TMSS，将如何影响集团在中国的业务合作关系？影响程度如何？

b）收购完成后，集团是否预计TMSS通过唐人微智能获得的任何合同会被取消？

马登（MATANG）股东大会

提问：

考虑到劳动力供应条件的恢复、每公顷产量的提高，以及主要出口目的地的需求增加，该集团的油棕业务预计将在2025年实现增长。该集团还采取了多项措施来优化生产产量。（年报第18页）

a）集团预计2025年鲜果串产量将增长多少？预计增长来自哪里？

b）集团目前有多少比例的员工领取最低工资？如果最低工资从每月1500令吉增加至1700令吉，集团每年将增加多少劳动力成本？

c）鲜果串收成的前景如何？

稳固控股（VIZIONE）股东大会

提问：

1.该集团在2024年已获得3份合约，总额为14.9亿令吉，涵盖公寓、综合用途开发项目和经济适用住房领域。（年报第14页）

a）每份合约的预期利润是多少?

b）这些合约各自的状态如何？已经开始动工了吗？

2.订单/竞标

a）目前未完成订单和投标的规模是多少？

b）2025年的订单补充目标是多少？

Pecca集团（PECCA）股东大会

提问：

医疗保健部门在2024年记录了总计164万令吉的减值损失和存货减记。前一年，该部门记录了总计275万令吉的减值损失和存货减记。

a）就营业额和盈利/亏损而言，医疗保健部门在2024年的表现如何？

b）集团未来对该部有何计划?

c）集团是否有计划脱售或停止非核心医疗业务？如果没有，集团是否有明确的路线图来恢复盈利？

马顿（MALTON）股东大会

提问：

在2024年末的应收账款余额中，约74%（2023年：84%）来自3个（2023年：3个）主要债务人。对任何单一交易对手的最大信用风险集中度为2024年贸易应收账款总额的45%（2023年：48%）。（年报第201页）。

a）请解释为什么2023年和2024年的应收账款都集中在3个主要债务人身上？

b）请列出2023年和2024年的3个主要客户。

c）2023年和2024年，3个主要客户中是否有任何减值损失？如果是，请提供相应的金额。

d）请解释集团如何降低应收账款过度集中风险。

吉隆公司（SALUTE）股东大会

提问：

去年，集团预计到2024财年将实现财务扭亏为盈。

然而，集团的营业额从2023年的6,380万令吉，下降66.6%至2,130万令吉，主要原因是订单量下降、产品开发延迟以及消费电子产品需求疲软。（来源：年报第15页）

a）哪些产品的开发推迟了？这个问题已经解决了吗？

b）鉴于2024年面临的挑战，2025年的订单量和消费电子产品需求的现实前景如何？

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