虽然目前国内外经济“乱象不绝”，加上投资环境不利，以及蓝筹股的股价高不可攀，但大马股市基本面大师冷眼（冯时能）却大派定心丸。他指出，大马股市不会崩盘，特别是在我国大选之前。

“投资者仍有进场的机会，但选股技术是投资成功与否的王道！”

冷眼中西合璧笑傲股场  
孙子授招逆市突围

大马股市基本面大师冷眼（冯时能）多年来用心专研《孙子兵法》，并将其运用在股票投资上，让他在2009年股市大跌时，成功取得最大突破。

他认为，结合西方理论和东方智慧是最佳的投资方式，一方面运用西方的股票分析技术，另一方面则是应对股市起落的内心修养。

一个人如果拥有很高的学识，可是，如果缺乏内心修养，在投资的路上往往都会吃败仗。

目前，国内外经济局势动荡不已，市场上充斥不稳定因素，冷眼以“乱象不绝”来形容整体大市。

他接受《南洋商报》独家专访时表示，美国升息的决策、英国脱欧、油价大跌、中国软着陆、回教国恐袭升级等，皆显示国际市场仍处于不稳定格局。加上世界银行及国际货币基金（IMF）调低全球经济增长率，亦反映出国际经济展望疲弱。

至于国内情况更糟糕，目前政治贪腐丑闻不绝、国债高居不下、原产品价格低迷、令吉贬值、产业市场下跌，还有实施消费税（GST）后人民的生活负担加重。

“纵观国内外经济局势，没有利好因素能够支撑市场，而投资意愿亦低落。”

他说，一般上，经济表现好的时候，投资者可以从宏观经济来作出投资决定，也就是自上而下的投资策略（Top-Down）。

但现在经济疲弱，所以应该采取“自下而上”（bottom-up）的投资策略，也就是以分析个别公司做为选股策略。

他强调：“投资者要投资成功，选股技术最为重要，选股能力也决定了胜负。”

冷眼认为，目前蓝筹股的股价偏高，要选到可以投资的股票确实不容易。

不过，他认为，股市不会崩盘，因为价高不等于市危。

在目前动荡的局势中，国内出现一股很矛盾的现象，民间的资金很多，但投资管道有限，如企业不敢放胆投资，而人民又不敢买产业。

不过，他认为，随着令吉贬值、通货膨胀，以及生活费用越来越高，民间资金最终还是会回到股市。

“股市不会倒，特别是在大选之前，市场不能够倒！”

他表示，现在已开始有迹象，一些官联机构进场支撑股市。

“胜兵先胜而后求战”  
靠孙子打最漂亮一仗

在50年的投资生涯中，冷眼把《孙子兵法》的战略应用在投资股市上，曾让他在2009年股市大跌时，取得人生最大突破！

其中，“胜兵先胜而后求战”是令他受惠无穷的投资战略，也是他应对目前股市的关键策略。

孙子的意思是说，打胜仗的军队（胜兵），是先有了胜利的把握（先胜），然后才跟敌人交战（求战）。

冷眼认为，要达到“胜兵先胜而后求战”之前，必须让自己立于不败之地。

“要立于不败之地，就必须先达到两个条件，分别是一定要以低价买进股票，及投资有强劲基本面的股票。”

冷眼是知名的反向思维者，他认为，要以低价买进股票，就必须有反向思维。

这与股神巴菲特的投资理念一样，在别人恐惧时贪婪。

“我捉住孙子这一句话，在2009年股市大跌时进场，成功取得了最大突破。这也证明我一辈子所学的投资理念是对的！”

赚钱+派息+增长=强劲基本面

何谓强劲基本面的股票？冷眼表示，也就是赚钱、有派股息、财务健全和有增长前景的股票。

“《孙子兵法》提到，要征战就必须抽壮丁。因出征千里，在路途中兵士会因为水土不服及疲劳，而在半途中逝世。因此，必须抽壮丁出征。”

他说，股票就是壮丁，必须确保买的股票很强壮，没有病，要像壮丁一样，以便能够在熊市来袭时撑得住。

对此，他也强调，没有股票是不会跌的。

“百战百胜是不存在的，但要百战不殆。亦就是说，打100次仗，都不会有危险。”

他进一步解释，投资的股票跌了，但基本面强劲，盈利有增长，一旦股市好转，股价也会回升。

“我不怕跌，我最怕烂！一旦公司基本面不好，就算亏大本，我还是会卖股。”

他补充，如果投资错了，就要认错，并忍痛牺牲，不要硬撑及找理由支持错误。

东方策略西方技术

虽然市场有许多高学历人士和专业人士对投资股票很熟悉，但却不一定赚钱，主要原因是缺乏内心修养与智慧。

对此，冷眼认为，投资者应该用中西合璧的方式，结合西方的理论与技术，加上东方的智慧来进行股票投资。

“一个成功的投资者，需具备完整的‘硬体’和‘软体’，两方面都要做得一样好，缺一不可。”

这里所提及的“硬体”，其实就是西方人的技术和理论，而“软体”就是东方的智慧与内心修养，当两者结合，就等同于中西合璧。

他补充，西方的技术与理论已经非常普遍，上网搜索就可以得到，但内心修养只能从中华古典精髓中汲取。

《孙子兵法》的战略，令他在投资股票上受惠无穷。

“《孙子兵法》博大精深，虽然当中地面战争的方法，现在已过时，但我们要学习的是其中的哲理和智慧。”

他举例说：“《孙子兵法》里的知己知彼，运用在股市就是先了解自己；而知彼则是了解上市公司和股票。”

“这就是我这几十年来所使用的方法，结合东方《孙子兵法》的策略，再运用西方技术进行分析。”

冷眼也表示，大部分人在股市输钱的原因，是因为人云亦云、缺乏耐心、投机取巧、缺乏反向思考；这些内心的修养与智慧，都能够在《孙子兵法》里找到。