目标价:61仙
最新进展:

成本走高，拖累启顺造纸（NTPM，5066，主板消费产品股）截至10月31日次季，净利暴跌60.3%至636万2000令吉；惟营业额则扬3%，报1亿6926万9000令吉。 

累计上半年，净利挫27.3%至1848万1000令吉；营业额起9.4%，报3亿4541万9000令吉。

惟税前盈利走跌22.04%，因原料和员工成本走高。

行家建议:

启顺造纸次季表现疲弱，上半年净利只占全年预测32.4%。

虽然营业额符合预期，占全年预测50%，但赚幅走软，归咎于原料价格攀升，尤其是全球供需不稳定的纸浆价格。

接下来，该公司持续提高纸巾产量，越南与槟城厂房年产量，料分别增4万公吨与2万公吨，代表着目前的产量会起50%。

若扩展计划顺利，产品需求持续，长期将推动销售量。

考虑到原料成本走高，我们下修2018至2020财年的盈利预测，幅度介于24%至39%。

维持“中和”评级，但目标价从71仙减至61仙。