（纽约20日综合电）今年全球最佳的交易策略之一，即做多新兴市场股票，在给投资者带来了两倍于发达国家股市的回报之后，让多头担心起来。

MSCI新兴市场指数今年以来飙升近30%，使得股票估值达到2010年初以来最高水平；这在摩根大通和和德意志银行看来，是很快可能出现短期疲弱走势的信号，尽管从较长期看仍坚定属于看多阵营。企业盈利增长改善，以及从巴西到印度等经济体进行改革，在瑞银资产管理看来仍难以抗拒。

瑞银资产管理澳洲分支部门驻悉尼的投资策略主管麦诺顿（Tracey McNaughton）说：“新兴市场是我们最有信心的地方，并且，尽管已经走高，但还可以进一步上扬。”

现在的一个关键挑战是对于估值的争论。

回想去年特朗普当选美国总统之时，新兴市场股票的估值还大幅低于发达市场，当时投资者押注美元走强会压制发展中国家的货币。现在这一切都消失了。摩根大通在伦敦的老牌全球股票策略师玛特卡（Mislav Matejka）本周调降新兴市场股票评级，称是针对近期涨势作出的战术性调整。

美联储从周二开始召开利率政策会议，在投资者准备其开始缩减资产负债表之际，新兴市场资产面临巨大考验。德银的泰勒（Sean Taylor）表示，美国经济前景改善，或者10年期美国国债收益率继续升向2.3%，而导致的任何美元强势，都可能触发新兴市场股票下跌。

“如果出现回调，肯定值得加码新兴市场–那是我们考虑要做的事情。”

下一波涨势
或来自较小亚洲市场

而瑞银资产管理的麦诺顿说，即使那些错过了之前凌厉涨势的投资者也不必懊恼，因为盈利增长的持续韧性和经济改革，将催生更多的出色表现。虽然认为在她逾二十年的职业生涯之中，现在是最难在全球市场发现价值的时期之一，但是新兴市场股票正中下怀。

据瑞信集团驻伦敦的分析师瑞德曼（Alexander Redman），下一波的涨势可能来自截至目前表现落后的较小亚洲市场。该公司增持印尼和马来西亚股票，寄望两国经济加速增长。截至目前大部分涨势来自中国。

新闻来源：彭博社