目标价：1.41令吉

最新进展：

截至6月的2017财年，是杨忠礼机构（YTL，4677，主板贸服股）备具挑战的一年，洋灰业务面临产能过剩，而产业领域也遭遇需求疲弱的困境。

行家建议：

虽然2018财年将见基建和产业需求提升，但我们相信仍不足以吸收产能过剩的问题，加上我们的实际净资产预估，有超过30%是来自洋灰业务，因此将限制盈利复苏的空间。

除了的Tanjung Jati的发电厂工程，我们预期该公司能凭借着机场快铁（ERL）的记录，从铁路相关基建工程中受惠。

我们预期下半年开始将会有总值1200亿令吉的相关工程释出，惟对短期盈利提振不大。

由于盈利跌幅过于显著，即便将股息派发提高至85%，仍无法延续杨忠礼机构9.5仙的历史股息，我们将2017至18财年的股息预估，下调至7仙。

如果杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板基建股）将股息调低至低于10仙，杨忠礼机构的股息可能会降0.2仙。

我们将2017至18财年的每股盈利，调低30至34%，目标价从1.70降至1.44令吉，但维持“守住”评级。