【行家论股/视频】国油贸易
财测目标价大砍

2020年04月15日

目标价：18.20令吉
最新进展：

全国行动管控令期间，交通开销大跌80%，全球有超过50%的飞机被迫停飞，冲击原油和燃油需求。

国油贸易（PETDAG，5681，主板消费股）有超过一半的销量，是来自航空和交通领域。

行家建议：

我们预计，国油贸易首季的销量会年挫约20%，至125亿公升，下财年才会逐步复苏；2019财年销量为156亿公升。

布兰特原油暴跌66%，从每桶65美元降至25美元，加上首季的库存可能大量累积，国油贸易可能面临亏损。

回顾过去，当油价大跌时，国油贸易的盈利也会跟着减少。因此，我们估计首季业绩会转弱甚至亏损。

综合以上因素，我们大砍本财年盈利预测61%，明后财年也分别调降23%和20%。

同时，假设派息率达100%，我们预估每股股息会减少至35仙，远低于去年的85仙；周息率只剩1.6%。

我们大幅下调评级，从“买入”降至“短线卖出”。

根据折扣现金流动（DCF）计算，我们大砍目标价，从26令吉减至18.20令吉，相等于52倍本益比。

我们相信该估值是合理的，因为低销量会影响盈利，而周息率也偏低。

财经新闻

第三季净利增81% 国油贸易派息24仙

2024年11月25日

（吉隆坡25日讯）油价屡屡攀升，带动国油贸易（PETDAG，5681，主板能源股）2024财年第三季（截至9月底）净利同比大涨81.43%，至3亿3513万令吉，并且派息24仙。

然而，第三季营业额同比却微跌1.91%，至97亿2696万令吉。

现财年首9个月，累积净赚8亿3757万令吉，同比涨9.88%；累积营业额则为289亿5803万令吉，同比涨5.40%。

至于每股24仙的中期股息，除权和支付日，分别落在12月份的10日和24日。

“虽然末季经济增长预计将维持在4.8%至5.3%，但外围依旧存在下行风险，主要是全球经济复苏步伐、地缘政治风险升级和潜在的贸易保护主义。”

在此背景下，稳健的国内经济增长，将为该公司提供有利的经营环境，并继续专注于精简营运和提升效率，扩大核心业务和非燃料业务。

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