行家论股

【行家论股/视频】亚通 今明年财测下调

2020年07月17日

分析：肯纳格投行研究

目标价：3.55令吉

最新进展

为了应对近期挑战，亚通（AXIATA，6888，主板电信与媒体股）会继续积极转向固定宽频业务，同时进一步严控成本。

行家建议

我们认为固定宽频业务对亚通的贡献不大，同时估计电信领域的收购活动放缓，可减少营销开销。

为了遏制疫情而祭出行动管控令，导致今年一些资本开销计划被迫延后，因此我们认为今年可如期增强和部署网络。

此外，该公司的严控成本措施奏效，可缓解一些逆境，改善2021财年的前景。

经济前景放缓导致收入减少，且预期区域的订户人数会下跌。另外政府要求提供免费数据造成每位用户平均收益（ARPU）下跌，电信业收入相信会录得中低单位数跌幅。

因此，考虑到本财年次季前景的挑战比预期大，我们进一步下调今明财年盈利预测，幅度分别为15%和10%。

同时，将原本“超越大市”评级调降至“跟随大市”，以及调低目标价，从3.85令吉降至3.55令吉，等同4.5倍的企业价值对未来除息税摊销折旧前盈利（EBITDA），比过去3年均值，低1.5个标准差。

反应

 

行家论股

【行家论股】亚通 风险回报催化股价

2024年12月12日

分析：兴业投行研究

目标价：3.40令吉

最新进展：

亚通（AXIATA，6888，主板电信与媒体股）与印尼金光集团（Sinar Mas）正式达成协议，将双方各别在印尼持有的电信公司，即XL亚通，以及Smartfren Telecom（Smartfren）及Smart Telcom（SmartTel）合并，成为该国电信三巨头之一。

合并后，XL亚通将改名为PT XLSmart Telecom Sejahtera Tbk（XLSmart），并保持在印尼的上市地位。

AXIATA

行家建议：

与印尼金光集团的合并，标志着亚通投资组合优化战略的又一个重要里程碑。

合并后，亚通在XL的股份，将从66.5%稀释至47.9%，金光集团则持有21.7%。

后续的股份平衡调整，将使金光集团从亚通手中额外收购13.1%股份，最终双方将各持有34.8%的相同股份。

此次合并，旨在进一步重新定价资产、带来良好的规模效益，以及提高财务韧性。

管理层确认，XL部分股权出售所得4.75亿美元（约21亿令吉）将用于减债，我们预计，此次合并将为亚通带来8亿令吉的价值增值。

截至2024财年第三季，亚通总债务为222亿令吉，其中84亿令吉为等值美元债务。

合并完成后，亚通的负债率将从1.21倍，降至0.77倍。

我们继续看好该股，因为在通过削减债务和营运转好下，其风险回报持续改善将成为股价催化剂。

总结来说，我们维持“买入”评级，以及3.40令吉目标价不变。

亚通股价走势
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